Sushi——DeFi 中被严重低估的协议?

为什么Sushi被认为是DeFi中最被低估的协议之一呢?它有哪些新功能,例如BentoBox、Kashi和Miso?Sushi在不同区块链和扩展解决方案上的推出方法是什么?您将在本文中找到这些问题的答案。

让我们从一些背景开始。

Sushi于2020年8月在DeFi夏季推出,这是DeFi的第一个主要增长时期。由于其推出的性质,该项目很快获得了大量的关注。

Sushi(当时称为 SushiSwap)旨在通过分叉与Uniswap直接竞争,并鼓励流动性提供者将其流动性转移到一个新的平台,这一过程被称为“吸血鬼攻击”。

Sushi 

近一年后,Sushi艰难的推出似乎已成为遥远的过去,该协议背后的团队一直致力于提供新的、有趣的功能并构建Sushi生态系统。 

除了Sushi的主要功能(用于交换资产的去中心化交易所)之外,该协议还提供了越来越多的其他产品:其他项目的流动性引导功能——Onsen;借贷平台——Kashi;新协议的启动平台——Miso。

当协议部署到不同的区块链和可扩展的解决方案时,Sushi团队采用了一种非常开放的方法。 

他们没有试图预测哪个环境将是最主要的环境并获得最大的价值,而是将协议部署到所有流行的和即将到来的环境中,并由市场来决定。

除了以太坊主网之外,Sushi已经部署到Polygon、xDai、BSC、Fantom和Moonbeam,并即将在Arbitrum上发布——以太坊Layer 2扩展解决方案。

另一个有趣的举动是收购了sushi.com域名,这将使该项目更加引人注目。

现在,让我们逐一深入了解Sushi的每一个功能。

AMM 

自动做市商(AMM)是Sushi的主要功能,它允许用户以去中心化和无许可的方式交换其资产。

Sushi的AMM是Uniswap V2的一个分支,因此这两者的工作方式完全相同。

目前,Sushi是以太坊上第二大AMM,拥有约16%的市场份额。Uniswap仍然是无可争议的领导者,占据了AMM市场总量的54%左右。

Sushi的每日交易量(衡量AMM最重要的指标之一)一直在稳步增长,从2020年底的约2.5亿美元增长到2021年的5亿美元以上,其中有几天的交易额远超过10亿美元。

另一个衡量指标(协议中锁定的总价值)也从2020年底的10亿美元左右增长到高达55亿美元,并且在最近的市场低迷之后,目前的价值约为35亿美元。

Uniswap V2和Sushi之间的一个主要区别是后者启用了利润分红机制,这有利于SUSHI代币持有者。Sushi启用了费用转换,将LP的交易费用降低到0.25%,同时将剩余的0.05%分配给SUSHI代币持有者,而不是像Uniswap那样将0.3%的交易费用交给流动性提供者。 

这将我们直接带到SushiBar。 

SushiBar

为了从利润分红中受益,SUSHI持有者必须将他们的SUSHI代币抵押在SushiBar智能合约中,并获得xSUSHI,之后可以兑换为原来的SUSHI,以及来自交易费用的额外SUSHI代币。 

对于每一个通过Sushi进行交换的区块链,0.05%的交换费用作为SUSHI按比例分配给用户在SushiBar中的份额。 

xSUSHI代币是完全可组合的,并在Sushi治理中保持投票权。xSUSHI代币也可以添加到xSUSHI/ETH流动性池中,用户可以从xSUSHI本身的堆叠收益以及来自资金池的额外奖励中获益。

SushiBar的收益率取决于通过Sushi AMM的交易量,最近的年利率约为10%,日收益高达40%。 

由于这种利润分红机制,SUSHI代币本质上是DeFi领域中最具生产力的资产之一。与许多其他主要由投机驱动的代币相比,SUSHI代币应该更好地代表Sushi协议的实际价值。 

Sushi的另一个功能也与SUSHI代币有关——Onsen。

收益农耕和Onsen

Onsen是一种流动性激励系统,通过提供SUSHI代币形式的额外奖励来加速新项目。

选择在Onsen上的项目会获得一定的SUSHI代币分配,以激励为其代币提供流动性供应。这意味着项目本身不必通过流动性挖矿来分配自己的代币,它们仍然可以从激励流动性中受益。这对于经常难以引导流动性的新项目非常有用,尤其是当他们不想一开始就发行大量自己的代币时。

Onsen也有利于整个Sushi生态系统,因为Onsen启用的流动性池的交易费用分配给xSUSHI持有者。 

Onsen的特色项目是根据其质量和产品的需求来选择。一些项目仅在一定时间内出现,而其他项目可以无限期地保留在Onsen列表上,前提是项目的质量和对其代币的需求仍然很高。

除了Onsen之外,Sushi还为流行和成熟的代币提供永久的收益农耕机会。这些机会也适用于其他层面,例如,Sushi最近在Polygon上启动了一个流动性挖矿计划,为流动性提供者提供了高收益。

又到了Sushi的另一个功能——BentoBox。 

BentoBox

BentoBox是一种特殊的智能合约,充当某些代币的保险库。这个保险库基本上是一个资金池,可以由Sushi生态系统中支持Bento的应用程序使用。 

将资金存入BentoBox保险库的用户可以从其代币获得额外收益。保险库可以通过多种方式产生收益,例如,允许其他参与者获得快速借贷,并支付一小笔费用,这些费用将返还给向保险库提供流动性的用户,或通过借贷借出保险库中的资产。

这种结构也非常省gas费,因为在同一个保险库上运行的不同应用程序不需要像没有BentoBox架构时那样经历那么多的步骤。

目前,第一个也是唯一一个支持Bento应用程序是借贷平台Kashi,但该团队正致力于在未来为BentoBox带来更多的应用程序。

这是进入Kashi的一个很好的转折点。 

Kashi

Kashi在日语中意为“借贷”,这是Sushi的第一个由BentoBox提供支持的借贷和保证金交易解决方案。Kashi允许任何人创建定制的、节省gas的借贷市场。

与Aave或Compound等其他流行的DeFi代币市场相比,Kashi将每个市场都隔离开来。这意味着用户可以为高风险资产创建市场,而不会对其他市场产生影响。

拥有借入资产的能力也开启了做空资产的可能性。这对那些相信资产会贬值但也允许对冲的投机者来说是有用的,这非常方便,例如,当收益农耕产生风险资产时。

例如,假设启动了一个新代币。

有人可以在Kashi上为新代币创建一个货币市场,允许任何人提供选定代币的抵押品,比如ETH,并借用新代币。做空者现在可以借入新的代币,并立即以ETH出售。如果新代币的价格相对于ETH下跌,做空者可以在未来以较低的价格回购新代币,并以新代币偿还贷款。

主要的警告是,为了创建一个新代币的货币市场,必须有一个可靠的价格预言机。Kashi允许用户在创建新市场时选择价格预言机。目前,只能使用Chainlink上提供的价格反馈,从而限制了可能创建的新市场的数量。然而,Sushi团队正致力于添加他们自己的TWAP价格预言机,以扩展可用的价格反馈的集合。

在现有代币市场中添加一项新的风险资产将威胁到整个协议的偿付能力。这是因为如果这样的代币被用作抵押品,并经历了价格的急剧下跌,这可能会使许多账户的抵押不足,并允许出现一系列的清算。另一方面,如果借入这样的代币并且价格迅速倍增,这也会产生一个问题,因为借入的资产价值高于抵押品,使账户再次抵押不足。

Miso

我们在这篇文章中介绍的最后一个Sushi特色是Miso。

Miso是一个代币发行平台。它有助于在Sushi上推出新的代币。 

Miso专注于为推出新代币的项目创建者以及有兴趣寻找和支持这些项目的人们提供良好的体验。

对于项目创建者而言,Miso提供了一组智能合约,使创建新代币的过程变得更容易。最重要的是,它还允许项目吸引比他们自己能够接触到的更多的初始受众。

对项目支持者而言,他们可以放心,代币和围绕代币的基础设施是使用经过审计和经过实战考验的合约创建的。他们还可以轻松发现新项目并参与可靠的代币发行。

Miso显然是整个Sushi生态系统的另一个重要元素。

总结

随着去中心化交易所交易量的稳步增长,SUSHI持有者的利润分红机制,区块链的数量不断增加,推出的可扩展解决方案不断扩大,以及生态系统中新增的新功能,Sushi看起来像是最强大的DeFi项目之一。 

这就是为什么DeFi社区中的许多人认为Sushi被低估的原因,尤其是与其他去中心化交易所相比时。很难确切地说明为什么会这样,但这可能是因为Sushi最初是Uniswap的一个分叉,并且在推出过程遇到了一些困难。

尽管如此,Sushi显然是最值得关注的DeFi协议之一,随着团队寻求新的区块链和扩展解决方案,BentoBox和其他Sushi生态系统将添加新的元素,这将是一件有趣的事情。

其中之一是前面提到的Arbitrum——以太坊Layer 2基于Optimistic Rollup的扩展解决方案,看起来像是Sushi即将推出的下一个地方。 

那么,您对Sushi有什么看法呢?

总锁定价值缩水超10%,DeFi拐点已至?

在过去一周中,DeFi领域感受到了深秋的寒意。

根据加密数据网站DeFiPulse的数据显示,过去一周中,DeFi领域中的总锁定价值由124.6亿美元减少至110.2亿美元,缩水超过10%。与其相对比的,是市值最高的加密货币比特币的火热,据比推数据,比特币的价格已经突破13500美元,距离突破去年年中创造的近期高点只有一步之遥。

事实上在九月过后,DeFi领域的热度就已经开始逐渐降温。随着流动性挖矿概念的过时,资金开始流出,而在本周Harvest Finance遭闪电贷攻击事件则更是对DeFi的当头一棒。

除了造成了巨额的经济损失外,此次攻击动摇了投资者和开发者对DeFi的信心。这样的攻击此前已经发生过多次。据《比推》此前报道,今年初,两名黑客利用闪电贷攻击了保证金交易协议bZx,套利金额达到100万美元;随后在今年6月,Balancer流动性池再次遭闪电贷攻击,损失达50万美元。

在遭遇攻击后,Harvest Finance的总锁定价值一天内缩水50%。根据DeFiPulse的数据,目前其总锁定价值已经减少至3.1亿美元,相比于攻击前的10.9亿美元,已流失超过70%。

在DEX方面,过去一段时间的数据同样不乐观。链上分析平台Dune Analytics数据显示,上周DEX每周交易量为77亿美元,日交易量相比于月初下跌28%。主要DEX的交易量不足高点时的50%。DEX交易量的减少表明DeFi热度正在消退,不断增长的比特币衍生产品交易量,以及最近大机构的入场表明多头正在发挥作用,投资者将关注点转移至比特币。

受资金流出影响,主要DeFi代币的价格在本周均有两位数的跌幅,其中Uniswap(UNI)、Yearn.Finance(YFI)、Ren(REN)和Loopring(LRC)的跌幅都超过了20%。

此外DeFi的治理模式也在遭遇质疑。由DappRadar和Monday Capital联合发布的一份报告显示,尽管DeFi项目在努力分散其控制全,但很多项目(特别是那些有强大风险资本来源的项目)仍然高度中心化。

研究人员分析了MakerDAO (MKR)、Curve(CRV)、Compound(COMP)和Uniswap(UNI)等项目。所有这些都呈现出明显不均衡的代币分布情况,显然对代币持有大户更加有利。

以Compound为例,研究人员指出,持有大量COMP代币的用户主要包括风险投资家、团队成员和其他一些区块链项目,尤其是Dharma和Gauntlet。只有2.3%的地址可以提出提案和投票,因此只有一小部分社区参与治理,考虑到一些交易所地址的存在,实际百分比可能更低。COMP代币的总供应也严重向排名前20位的地址倾斜。

种种迹象表明,目前加密市场的重心正在远离DeFi领域。DeFi Alliance合伙人王启奥对《比推》表示,DeFI目前的下滑尚未来到底部,不过,“DeFi和ICO完全不一样”,因为“DeFi是真的有实质的创新”。

对于DeFi未来的发展,王启奥表示,“短期内最直接的应用是DEX,它们可能会抢占中心化交易所的市场份额。现在技术比较成熟了,尤其是在二层扩展方面,所以可能在明年会出现做衍生品的去中心化交易所。”

对于DeFi是否是一个泡沫,他告诉《比推》,“其实真正的硅谷就是吹泡泡,最拿手的是吹了一二十年的泡沫,关键问题是吹了泡沫之后,有实打实的技术能够应用,这泡沫就不破了,就成为真的了。对这泡沫是好事,吹泡泡可以可以吸引更多的钱,吸引更多的企业家,当年互联网的泡沫很大,但最后剩下来的几个同样改变了我们的人类和社会。”

图片来源:pixabay

作者 Liang Che

本文来自比推Bitpush.News,转载需注明出处。

Compound上1.1亿美元资产被清算,有人却轻松获利370万

(来自:黑客帝国)


我们无法看到过去那些我们不了解的选择。

在最近的一系列攻击中,黑客最终向受害者返还了数百万被盗美元,或者在他们攻击的时候直接少盗走一些,而原本他们可以拿走更多的钱。

在最近的黑客流行病中,黑客已经使用了各种方法来窃取资金,但是在整个过程中都有一个角色扮演着作用…

根据Morpheus的说法,“预言机(Oracle)”从一开始就为反抗军提供服务,这是一个有知觉的程序,可以帮助人类抵抗攻击,使人类摆脱机器的压迫。

最近,预言机一直受到匿名代理商的不断攻击,这些代理商旨在操纵她对现实的看法,以最大程度地提高他们的利润。

NEO:我想最明显的问题是,我如何能信任你?

ORACLE:毫无疑问,这是一个泡菜(Pickle)。

(来自黑客帝国)

信任问题在价格预言机中很常见,可以分为链上的或链下的。

正如samczsun写道:

在一种方法中,您可以简单地从价格API或交易所获取现有的链下价格数据,并将其带入链上。另一种方法,您可以通过咨询链上DEX来计算瞬时价格。

两种选择都有其优点和缺点。

诸如Uniswap,Kyber或Balancer之类的链上价格预言机不需要任何访问特权,并且始终是最新的数据,但是,这意味着它们很容易受到攻击者的操纵。

链下预言机(例如Coinbase的预言机)通常对波动的反应较慢,并且它们还需要

“特权用户将数据推送到链上,因此您必须相信这些数据不会被破坏,也不会被强迫推送错误更新”

今天发生在Compound上的亿万美元资产被清算是由于Coinbase预言机的错误或被操纵造成的。

由于Compound依赖Coinbase作为一个单独的预言机,我们在Compound Finance上看到超过1.1亿美元的贷款清算。

当DAI价格在Coinbase上飙升至1.3美元时,受欢迎的流动性挖矿代币对DAI / USDC脱离了锚定,这导致大量资产清算并为等待清算这些头寸的匿名代理商带来了巨额利润。

Sam Priestley解释了清算如何发生以及人们如何从中获利:

今天有人在Compound上被清算了4900万美元。 清算人仅仅通过调用一个方法就获利370万美元。

受害人是一名杠杆Compound流动性挖矿农民。 他们当时正在借出DAI,并借入USDC。 当DAI的价格发生变化时,其帐户便被清算。 如果他们将DAI和USDC放在单独的钱包中,那将不会发生。

当您的帐户处于清算状态时,清算人可以选择拿走您的任何抵押品,以作为偿还您的债务。 因此,清算人接受了DAI。 从Uniswap借用DAI。 偿还DAI债务。 从清算中获取更多DAI。 然后偿还Uniswap。最后获利。

鲸鱼可能认为它们很安全,因为它们从未在USDC上调用过“进入市场”函数。 但是通过借入USDC,他们激活了USDC作为其DAI债务的抵押。

谢谢@arbingsam的分析。

下图显示了DAI的价格飙升——对于原本应该维持稳定的稳定币来说,这是巨大的波动。

当Coinbase推出他们的预言机时,他们意识到依赖链下预言机所存在的问题。

“使用来自链下资源的数据需要信任数据发布者发布了正确的价格并保持签名密钥的安全。”

但是,Coinbase没有尝试减少对信任的需求,而是只是向他们的预言机用户保证他们值得这种信任。

Coinbase是加密领域最受信任的公司之一,我们的主要任务是发展加密经济。 基于Coinbase安全基础架构的高度可靠的价格信息可以帮助提高DeFi生态系统的安全性,降低系统风险并释放下一波增长和采用趋势。

就像Compound创始人罗伯特·莱什纳(Robert Leshner)当时说的那样,他们似乎相信了Coinbase的话。

“ Coinbase价格预言机将提高Compound价格喂价的安全性和去中心化程度,这对于基于Compound的协议和应用生态系统至关重要。 我们并不孤单——DeFi的其余部分将受益于更快的开发,一致的数据和共享的标准。”

—Compound首席执行官Robert Leshner

Compound创始人Robert Leshner之后回应协议被预言机操纵攻击:

我刚刚睡醒,看到Coinbase Pro上DAI的价格涨到1.3美元,这导致大量DAI借贷者的资产被清算。这实在让人沮丧,看到发生这么多清算也让人震惊。大家需要了解这几件事情:

1、第一眼看,Compound协议本身似乎没有遭受损失,所以大部分用户,或者说DAI的提供者未受影响。

2、我看到一些媒体报道了这一事故,对此做了猜测,目前,我无法确定Coinbase Pro上DAI价格上涨到1.3美元是否是有人故意而为,还是意外,或者是两者都有,但是此前,我们看到过Coinbase上的DAI价格随着ETH抛售出现飙升(当时发生在三月份的“黑色星期四”)。

3、协议依据代码运行,也包括喂价这部分。

4、这是社区运营项目,COMP持有者一起做决定更改协议或者按协议行事,我没有管理密钥或者特殊权限,所以不要私信我,或者把我作为唯一可以寻求帮助的渠道。

那么出了什么问题?

如果“链下预言机要求特权用户将数据推送到链上”,那么这个过程是如何发生的?

Coinbase状态页面当前显示以下内容:

过去,Coinbase Oracle曾出现过“问题”,对于某些参与者而言,这似乎总会带来高利润。

目前尚不清楚这是被操纵还是技术问题,但我们可以肯定这里面没有使用任何闪电贷。 将Coinbase订单簿上的DAI拉升到1.3,这种操将花费至少100,000 DAI,因为Coinbase的DAI订单簿具有300k的深度。

所以这是恶意行为,偶然的或技术过时? 无论哪种方式,那些清算人都从这次事件获利。

将任何单一的中心化数据源用作价格预言机是不明智的,并且Coinbase尤其糟糕,特别是如果您可以用100,000美元就能操纵订单。

DeFi手把手 | 如何在HEGIC购买期权?

DEX的操作始终是个不大不小的门槛,今天,就来手把手教大家如何在Hegic购买比特币或以太坊期权。

01 如何在Hegic购买期权?

1、打开官网hegic.co,点击页面右上方的连接钱包(推荐MetaMask钱包,可以直接在谷歌浏览器中以插件的形式进行安装);

2、下滑网页,找到期权购买页面;

3、买比特币期权就选WBTC,买以太坊期权就选ETH。以ETH为例,首先,在币种里选择ETH,然后选择看涨(Call)还是看跌(Put),接下来,选择期权仓位的大小,我填的是1,代表1个ETH,行权价(Strike Price)代表的是你的目标价,我这里填的是1500美元,然后,选择期权的到期日,目前支持1天、7天、21天、28天,我选择了1天。这样,这个期权就构建完成了,意思就是,我认为,1天后,以太坊的价格会超过1500美元。

4、当把所有的信息都填完后,系统会自动生成所需的费用(Total Cost)和盈亏平衡价(Break-even),在这个例子里,我购买的这个1天到期的以太坊看涨期权需要花费61.66美元。我的盈亏平衡价为(1500+61.66)=1561.66美元,也就是说,1天后ETH的价格超过1561.66美元,我就会盈利。

确认无误后,点击下方的购买期权(Buy Option Contract),会在钱包页面弹出本次交易的手续费和总价等信息,确认后就可以完成期权的购买。

期权购买完成后,可以在“你的期权”进行查看,所有购买的期权都会在这里显示。每一个期权的类型、大小、行权价、盈亏平衡价、到期日、是否已经行权等信息都会显示出来,可以很方便的进行查看。

注意事项:

1、目前在Hegic购买的期权需要手动行权,自动行权功能正在开发当中,预计在2月份的新版本就可以实现;

2、Hegic的期权属于美式期权,可以在任何时候行权。但是暂时还无法在二级市场交易,期权的二级交易市场也在开发当中;

02 期权的优势

期权和期货都是常见的衍生品类型,那么期权到底有哪些优势呢?

1、运用杠杆,收益无限;

以文章第一部分我购买的1天到期的1500美元ETH看涨期权为例,假设1天后,ETH价格涨到了2000美元。那么,我可以获利(2000-1500-61.66)=438.34美元,这里未将链上手续费计算在内。

而如果我用61.66美元购买ETH现货,当ETH价格上涨至2000美元时,61.66美元会变为约105美元,相当于赚了44美元左右。很显然,在这个例子里,期权的收益是现货的将近10倍。

2、无惧插针、风险可控;

在期货里,我们知道,即便我们看对了方向,也不一定能够笑到最后,因为行情的波动、K线的“打针”,随时可以让我们爆仓,所以,做期货,即便看对了方向,很多人也会倒在黎明之前。而期权就没有这样的问题,只要到期日那天我们是对的,就不用担心过程中的起起伏伏。

3、操作灵活、多种策略。

有个说法,买现货,上涨才能赚钱,做期货,涨跌都能赚钱,而做期权,横盘也能赚钱。这里说的就是期权可以构建多种策略的特点。期权可以构建出期货做不到的操作策略,例如常用的一种组合 long straddle (买入马鞍式组合),就是通过同时买入相同到期日和执行价格的看涨期权和看跌期权,从而在市场波动时取得收益,无论向上波动还是向下波动。当你感觉到市场即将变盘时,就可以构建这种期权组合,而不用猜测市场的变盘是向上还是向下,只要波动,你就能获利。

03 Hegic去中心化期权的优势

Hegic作为基于以太坊的去中心化期权协议,集成了期权协议和DEX的双重优势,让用户可以享受到不限国籍、无需注册、无需KYC的畅快体验,避免了中心化交易所升级、维护、审查、冻结等问题带来的一系列不便。

与此同时,Hegic通过把卖方资金以抵押池的方式进行聚合,从而为期权交易提供流动性,是DeFi的一大创举。因为在传统的期权交易所,期权协议的存在通常是点对点的双边合同,但Hegic的链上期权则是点对池模型,把期权卖方的流动性集中在抵押流动池中。

这样,一方面,保证了期权交易所需的流动性,另一方面,分散了个体的风险,流动池作为所有看涨、看跌期权的统一对手方,为期权提供了足额履约抵押。所有流动性提供者共同分担风险,分享期权费等收益,长期看来,具有较高的收益回报率。

除此之外,现阶段,Hegic对平台上的买方和卖方都提供了HEGIC代币奖励,更进一步提升了对期权买家和期权卖方的吸引力。

科普 | 什么是DEFI借贷?

昨晚受到行情影响,以太坊上借贷协议的清算量达1.31亿美元,创下历史记录,而据行情网站debank对以太坊上借款规模的统计,目前仅仅搭建在以太坊上的去中心化借贷协议的借款总量已接近100亿美元,相较于半年前,借款规模已经增长一百倍。

来源:Debank.com,近一年DEFI借贷发展规模变化

早在小编《DEFI是什么》https://www.chainnode.com/post/433285 一文中就提到去中心化借贷是去中心化金融(DEFI)的三架马车之一。本文将用更简单的方式给大家解释什么是去中心化借贷?和中心化借贷(传统金融)的区别在哪里?去中心化借贷的一般玩法是什么?参与去中心化借贷又会面临哪些风险呢?GO!

说起借贷,其实大家都不陌生,为啥要借钱?还不是缺钱?谁都有手头一紧的时候,逢年过节没钱,套现个信用卡,寻点生活费。

什么是去中心化借贷?

去中心化借贷是指通过去中心借贷协议匹配借方与贷方,再质押确认后即时划转资产、完成借贷行为。

现在大部分去中心化借贷平台采用的是超额抵押借贷模式,以去中心化借贷平台Compound为例,借方和贷方借方和贷方通过流动性交易池进行交易。借款方把钱存在池子里拿利息,贷款方用自己的比特币/以太坊等币从池子里面超额(可能150:100)的贷出稳定币套现,每个贷款和借款的利率由池子的流动性大小来确定,即由贷方提供的货币总数量和借方的需求总数量之间的比率而波动。

早期还有点对点借贷平台比如LEND,不过终究因为撮合难度大,最终也演变成借方贷方通过流动性交易池来交易的AAVE。

简单来说,如果矿工小A手里有很多比特币,但他对比特币的期望远不止现在的价格,不想”贱卖“自己的比特币,遂通过某借贷平台质押自己的比特币,换出稳定币再兑换法币用于生产成本和生活成本。如果币价此刻翻了一倍,他就可以再用USDT把应付的本金和利息还进去,拿回自己的币,既解了燃眉之急,又能够减少自己低价卖出币的损失。投资者小B他手里有币,不愿意交易,放在借贷平台,可以领取一定的收益也不失为一个很好的赚钱机会。

去中心化借贷的流程图如下

去中心化借贷平台的优势在哪里?

谈到优势,要说到两个点,一个是它相较于传统金融的借贷,二是它相较于中心化的加密借贷机构来说。

回想传统的中心化借贷,用户大部分时间被消磨在复杂的材料和漫长的审批程序上。小编找了关于将房子抵押给银行贷款的流程,流程繁琐,还要涉及各种信用证明,更更重要的是目前银行也不承认加密货币做抵押物。

复杂又麻烦的抵押贷款流程

而中心化的加密借贷机构虽然接受加密货币作为抵押物,(PS:熊市中确实有很多这样的公司和机构接受抵押加密货币),但是选择这类中心化的机构,就是把币托管给他们,需要承担币被挪用或者机构私吞跑路的风险,质押者没有了自己资产的掌控权,这危险不说,也明显违背了区块链精神。

而使用去中心化借贷平台既少了上面各种认证的步骤,借贷双方也完全不用担心平台动用自己的币,只要掌握好自己的私钥,币就永远掌握在自己的手里。

以MOV的”JieDai“来说,首先用户的资产都是全部在链上,所有的交易记录在Blockmeta上可以查看(blockmeta.com)安全透明,不用担心谁挪用你的币;其次”JieDai“是基于高性能侧链Vapor,参与借款或者贷款都是秒级确认,存币用户存币后可以立刻提取本金和利息,而借币用户可以很快归还借币并获取抵押品;MOV”JieDai“ 的整体使用体验和传统互联网理财产品无太大差别,即使你是DEFI小白,也可以轻松上手。

去中心化借贷平台的不足

去中心化借贷虽然总的来看,少了复杂的手续和步骤,但是操作也相较繁琐,再加上目前大部分的借贷平台是基于以太坊平台,动辄几百的操作手续费,链上拥堵大大提高了试用的成本,把很多用户阻挡在门外,这也是Decentralized 的用户量比 Centralized规模小很多的重要原因。

compound上绑定钱包需要花费近百元gas费,参与抵押存币等行为更是要花上数百上千的gas费,对小白用户实在不友好。

如果昨天的极端行情,如果因为拥堵不能及时添加借贷平台的质押资产,可能就面临被清算的风险,到今天就会发现”价格没变,币没了“的悲惨故事。

另外,现在多数基于以太坊上的去中心化借贷平台可质押的币多数为ERC20代币,比较热的项目波卡以及老牌公链等项目都很少见,也限制了一些投资人参与DEFI平台享受其中红利的机会。

”JieDai“和以太坊上借贷相比,MOV的借和存均不收取任何链上手续费,极大的降低了用户的成本;如果临近清算线,轻松点击”还币“或者增添抵押物即可防止被清算,也无拥堵问题。

目前”JieDai“除了支持BTC、ETH的质押借贷,相较于以太坊上借贷平台新增了热门项目波卡DOT、老牌公链项目莱特币LTC,比原链BTM等借贷,增加了用户的选择性。

去中心化借贷重要概念——清算

因为去中心化借贷都是超额抵押,清算线在150左右,也就是如果你最少需要质押150元的BTC,才能贷出100元的其他的币,低于这个线,平台的智能合约就会自动触发,将质押的币冻结进行拍卖或者出售,将借款人的本金与利息归还。这个过程就需要清算人来完成,看到账户抵押物不足,清算人就介入以折扣价买下贷款人的抵押物,并补充部分借款资金,将贷款人的账户 参数调整至理想的状态(大于 1.5)。

清算人保护协议稳健运行,并为自己赚取一笔不错的套利交易。DEFI清算人能获得很丰厚的奖励,同时也需要很硬核的技术,在区块律动的《硬核 | DeFi清算人的经济理论》https://www.8btc.com/article/6600469就介绍了清算人是如何实现在保证利润,清算人之间又是如何争夺机会的?不可谓不复杂,但MOV”JieDai“为每个人都创造了清算获利的机会,独创的Defi借贷大众拍卖工具,让用户在借贷平台就可以使用荷兰拍的方式竞拍低于清算线的抵押物,获得收益。

去中心化借贷的规模在过去一年增大了一百倍,但它与传统金融中的借贷规模相比还是九牛一毛,MOV的”JieDai“希望通过更低门槛和更简便的方式让更多人可以参与其中,感受DEFI的魅力。

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今晚11点开启,MASK LBP参与教程速递

作为MASK公募的第二部分,Mask LBP(Liquidity Bootstrapping Pool,流动性引导池)将于北京时间2月24日晚上11点开始发售,并于2月26日上午11点结束发售,共36小时。我们将使用Balancer的流动性引导池(LBP)拍卖总供应量4%的MASK代币,以获得和捕获MASK的真正价值。

LBP是荷兰拍或反向拍卖的变种。随着时间的推移,如果没有人购买,它的价格就会下降。请在参与LBP之前了解它是如何工作的,并确保在合理的价格范围内购买,不要FOMO。如果没有参与者购买,Balancer将改变其预先确定的池权重,以压低价格。

MASK LBP关键参数

在LBP开始时,我们将投入400万枚MASK和80万枚USDC,起始价3.9美元/枚。详情请看下表:

MASK代币地址:

0x69af81e73a73b40adf4f3d4223cd9b1ece623074

Balancer:

https://balancer.exchange/#/swap

提醒:

1,因为是反向拍卖,一开始不要猛投。在做任何交易决定之前保持理性。

2,默认最大滑点是0.5%。如果你的订单比较大,就把滑点调高一点。

如何参与LBP

如何购买

1,2月24日晚上11点LBP开始后,点击https://balancer.exchange/#/swap

2,点击右上角的“连接”,选择如图所示钱包。

3,连接好钱包后,回到主页,选择“资产”。

LBP中以交易对MASK/USDC的形式购买MASK。

请确保您的钱包中有足够的ETH来支付gas费。

如果您选择其他资产,Balancer将自动将其转换为USDC,然后交易为MASK。额外的步骤可能会导致交易费用的增加。

4,输入MASK的合约地址:0x69af81e73a73b40adf4f3d4223cd9b1ece623074,请确保地址正确。

5,输入合理的价格和数量,点击“交换”。

教程来源:https://news.mask.io/2021/02/24/mask-lbp-tutorial

编译:Breeeze

巴比特首发丨算法稳定币失宠了?不,它们正卷土重来!

本文作者是Messari分析师Ryan Watkins

还记得算法稳定币吗?

在2020年第4季度的小小炒作一番之后,它们很多都陷入了崩溃,并且“失宠”了。反身性推动这些早期实验项目在上升过程中达到了很高的高度,但在下降过程中置致他们于死地。今天,包括ESD和DSD在内的炒作周期的领头羊,现在价格都比原计划锚定的1美元低了90%。之前就有许多评论家跳结论说,这些实验在目前的设计下注定会失败。好吧…他们是对的。

然而,虽然这些算法稳定币的发展经历了跌跌撞撞,但这个行业远没有消亡。事实上,算法稳定币最近正在经历一场复兴,这有可能改变这个行业。而如果这些新改进的模式能够奏效,假以时日,这个行业就能拥有一个可扩展的、资本效率高的、治理最小化的、去中心化的稳定币,供人们存储和交易价值。

在关于算法稳定币的两份报告的第一份中,我们涵盖了算法稳定币的市场潜力、存在的问题、复兴,以及市场上现有或即将出来的最有前途的法币挂钩(fiat pegged)项目。

行业大图景

今天的市场

稳定币很重要。上周,稳定币的总市值超过了500亿美元。用户需要在公链上存储和转移价值,则需要继续采用这种稳定的方式。

在过去的12个月里,稳定币的交易量已经达到了1.5万亿美元,仅2021年第一季度就将超过1万亿美元。

稳定币将继续被采用的原因有很多:

  • 它们很容易被接受为支付方式 因为只需要一个公链上的地址就可以了
  • 它们在全球公共基础设施上运行,每天24小时/每周7天/每年365天不间断,这使得它们具有很强的可用性和可靠性
  • 与现有的支付解决方案相比,它们为用户提供了更强的自主性、隐私性和互操作性,因为现有的支付解决方案需要KYC,并且经常限制访问权限
  • 它们是可编程的,这使得开发人员可以简单地使用它们构建和部署具有全球分布的应用程序

无论是采用稳定币作为支付技术的全球金融巨头,还是需要稳定币作为交易抵押品并指定交易对的交易所,还是以太坊用户在整个DeFi中都使用稳定币,很明显,稳定币正在创造真正的价值。稳定币是公链的杀手级应用,这是不争的事实。稳定币是一种更好的存储和在世界各地流通美元的手段。

明天的市场

稳定币是公链中为数不多的合法拥有数万亿美元的可寻址市场的应用。由于美元约占世界国际交易、储蓄和借贷的55%,全球对美元的结构性需求很大,特别是在美国金融体系之外。如上文所言,由于稳定币是原生数字化的,全球通用,且相对来说更抗扣押,因此稳定币在服务这种离岸美元需求方面具有独特的优势,可以为全球个人和企业提供便捷的美元获取途径。

虽然离岸美元市场(在美国境外持有的美元存款)的规模难以估计,但国际清算银行(BIS)的数据显示,其规模可能超过57万亿美元。这听起来可能很疯狂,但这是稳定币开始蚕食的市场。

(来源:Zero Hedge

现行稳定币的问题

虽然到目前为止,稳定币在加密圈内得到了很大的应用,并且在目前发展状态不错,但它们远非完美。目前按市值计算,领先稳定币都是中心化的(如USDT),而且持有者面临着被审查、扣押和交易对手风险。

审查交易和扣押资产(虽然在某些情况下是合理的)令人担忧。它与公链资产的许多属性,如无权限访问、抗审查和抗扣押相矛盾。虽然到目前为止,这些情况发生的例子并不多,但随着稳定币的发展,不可避免地面临着来自全球各地政府的更多压力,可以肯定的是,采用这些措施的压力将会增加。

交易对手风险也损害了公链资产的独特性。由单一发行方支持的稳定币,一旦发行方遇到任何麻烦,持有人就会面临潜在的偿付能力风险。随着稳定币的采用逐渐蚕食其数万亿美元的可寻址市场,单一发行人或半中心化的稳定币所带来的潜在负面影响可能会成为系统性的。多年来人们对Tether偿付能力的焦虑就是这种担忧的证明。

中心化稳定币的上述特性不仅与加密货币的精神相悖,而且从实践上讲,这些稳定币的社会可扩展性较差。社会可扩展性是很重要的,因为使用稳定币的信任度越高,用户对它的需求依赖度就越低。去中心化不仅仅是一个理想。它从字面上看,可以让区块链对全世界最广泛的个人和企业发挥最大的作用,因为它降低了大家依赖一个系统所需的信任度。虽然不是所有的系统都需要去中心化的属性,但金融系统–更广泛的 “金钱”–需要去中心化。

今天的去中心化稳定币

幸运的是,这个行业至今已经产生了去中心化的替代品,并获得了很大的发展。市场领头羊MakerDAO发行的Dai自2017年12月上线,目前已经运行了三年多,没有出现严重脱钩的情况(曾出现过暂时性的轻度偏离的情况)。在这期间,Dai经历了2018年残酷的熊市,包括以太坊在内的许多币种暴跌超过90%,以及黑色星期四(2020年3月12日),许多币种单日暴跌超过50%,但Dai都挺了过来。Dai也是流动性最强的去中心化稳定币,也是应用最广泛的币种,在CeFi(如Coinbase)和DeFi场景都可以使用。

既然Dai这么厉害,为什么我们还需要算法稳定币呢?

嗯,Dai并不完美。我们先快速回顾一下MakerDAO的工作原理。Maker的核心是一个借贷协议,而Dai是作为借贷需求的副产品发行的。Dai通过用户存入Maker金库的抵押品(通常是ETH)进行借款(Dai)的方式进行流通。这些贷款是超额抵押的,以确保即使支持Dai的资产价格突然大幅下跌,Dai的背后也总是有抵押品进行支持。Maker通过对贷款利率来调控流通中的Dai数量,从而影响Dai的价格。

Maker的模式引入了一些问题。其一,它的资本效率不高。每1美元的DAI总是需要价值1美元以上的资金支持,这就形成了一个资本非常密集的系统,使得Dai难以随着需求的增长而扩大规模。问题是,当Dai高于其锚定点时,无法进行套利,因为Dai及其抵押品没有1:1的可兑换性。当Dai涨到1美元以上时,用户需要投入超过1美元(比如1.5美元)才能铸造价值1美元的Dai。此外,在同样的套利场景下,一旦用户铸造并出售了他们的Dai,他们仍然陷于债务,他们需要偿还债务才能拿回他们的抵押品。这使得Dai不可能像Tether那样在一个闭环中套利,Tether提供了银行账户中1美元和USDT的简单1:1可兑换性。

这不是理论,这就是现实。在黑色星期四,当投资者既要逃向Dai以抵御波动,又要买入Dai以偿还他们濒临清算的Vaults(CDP)(因以太币价格暴跌和抵押品要求增加)时,Dai的价格在一天中一度膨胀了40%之多。Maker最后不得不引入USDC作为抵押品来恢复挂钩,直到三个月后仍未恢复。后来Combound开启了流动性挖矿,矿工把Dai堆到那边去挖COMP,Dai同样在数个月内远高于其锚定价,发行量跟不上需求。

Maker社区很清楚这些问题,后来也推出了一些解决方案,比如其Peg稳定模块。但目前的情况是,Dai不会随着Dai的需求而扩展,而是随着杠杆的需求而扩展。

第二个最有希望的去中心化稳定币解决方案是Terra,这是一个使用Cosmos SDK构建的特定应用区块链,专门用于提供算法稳定币。Terra的UST稳定币自从搭建了与Ethereum的桥梁,并为其新的合成资产协议Mirror启动了流动性挖矿后,迅速成为业内第二大去中心化稳定币。

Terra提供了一个很有希望的模式,它的资本效率高,可扩展和去中心化。然而,它也不是完美的。Terra比纯算法稳定币模式(在下面的部分中描述)有所改进,因为其 “share “代币LUNA以Terra交易费的形式具有真正的内在价值。这种内在价值本质上为系统提供了一个支撑,因为理论上当稳定币低于锚定点时,相比作为一个纯粹的波动吸收代币,参与者更愿意为LUNA燃烧稳定币。但如果Terra的交易费用是最终支撑Terra稳定币的原因,那么假如Terra稳定币的增长速度远远超过Terra交易费用的增长速度,这个规模能有多大还不好说(Terra为此对每天的UST发行量有限制)。

此外,与Dai继承了以太坊的安全性不同,Terra作为独立的区块链必须建立自己的安全性。这很好,但考虑到Terra验证者主要是有费用激励(没有通货膨胀奖励),很难想象它能跟以太坊一样的安全。以太坊的安全是由矿工(最终是POS验证者)来保障的,而矿工的激励不仅是费用,而且还有稀缺的货币资产。更不要说大多数Terra验证者都是在AWS上运行节点。

在这样的背景下,我们不难发现,虽然现有的解决方案很扎实,但仍有改进的空间。

纯算法稳定币存在的问题

最近一代算法稳定币的主要问题是,它们实际上就像庞氏骗局。我知道这是一个挑衅性的说法,但让我解释一下。

如今大多数第一代算法稳定币,如ESD、DSD和Basis Cash等,都可以追溯到Robert Sams在2014年写的一篇论文,题为 “A Note on Cryptococular Stabilisation: Seigniorage Shares”。他在描述了一个稳定币模型,该模型涉及两个代币:一个代币是稳定币,另一个代币的作用就像系统中的Seigniorage股份(新发行的利润)。当稳定币的价格上涨到1.00美元以上(扩容),需要增加稳定币的供应量时,新发行的稳定币就会分配给 “股份 “持有者。当稳定币价格跌破1.00美元(收缩)时,稳定币会通过烧毁稳定币来换取新的股份,从而从流通中移除。这个模型有效的做法是将系统分化为吸收所有波动的投机资产和作为稳定对象的稳定资产。

这种模式听起来不错,但在最近的实践中遭到挑战。这些模型的挑战主要归结为三点:创建系统、缺乏抵押品和稳定币分发。

创建一个算法稳定币

创建一个算法稳定币是非常困难的。一个算法稳定币需要达到足够的市值水平,以及引导足够的流动性,这样需求的波动才不会造成稳定币的大幅波动。然而,这样的系统要想发展到足够大的规模,唯一的办法就是吸引大量投机来达到这个目的。这是有问题的,因为投机通常会带来反身性(反馈循环,进一步改变投资者的认知)。一个稳定币的反身性越强,它的稳定性和实用性就越差,这就使得它很难扩大规模。在实践中,这种反身性使问题变得更加严重,大多数算法稳定币主要是在Uniswap这样的恒定产品(x*y=k)做市商上交易。当价格偏离其挂钩时,AMM会放大这些稳定币的波动性。这不仅是因为他们对资产的定价方式(没有对预期彼此相对稳定的资产进行优化),还因为这些做市商的流动性往往也是下行反身性的。因为当价格跌破1美元时,流动性提供者会移走他们的流动性。

缺乏抵押品

当你停下来想一想,算法稳定币并不是真的毫无支撑,而是靠对系统的信仰来支撑。系统中的 “股份 “有双重作用,一是收集铸币税,二是在系统收缩时为系统提供支持。然而,只有当系统继续运行,股份获得新的发行量时,股份才有价值。这就产生了一些问题。最主要的是,在收缩期间,有可能没有人愿意支持这个系统,而缺乏参与可能会因为供求失衡而导致 “死亡螺旋”。这些崩溃背后的数学原理很简单。股票的价值是系统未来增长的净现值,大量赎回导致信心、价值的损失,让“股票”和稳定币都下跌。没有抵押品的算法稳定币在严重缩水的时候,只能依靠 “最后贷款人 “来救助,基本上就是用户(持币人)出面来拯救系统。如果没有人出手,系统和稳定币就会继续死亡螺旋。

稳定币分发

铸造新的稳定币,本身并不足以让高位的稳定币恢复到其挂钩状态。重要的是,这些新铸造的稳定币要被出售并投入流通。在这方面,像ESD和DSD这样的项目在设计上面临着一个根本性的问题,即所有新发行的稳定币都会给到那些和DAO捆绑(时间锁定)在一起的参与者,他们收到了所有新发行的稳定币。他们收到的稳定币不会进入流通领域,直到这些参与者在漫长的提款期后从DAO解约,并最终出售他们的稳定币。因此,在这些系统中,虽然稳定币的供应量在扩大,以应对稳定币高于其锚定价格的情况,但这些新的稳定币进入流通领域却有很大的延迟。

这个稳定币的分配问题不仅不利于价格挂钩,还有损项目的财富分配。早期的铸币DAO参与者实际上获得永久把控系统新发行代币的权力,使稳定币的分发变得中心化。这对于希望得到广泛采用的稳定币来说是个不好的开始。极度集中化的稳定币分发使得稳定币系统更容易受到供应冲击。

这三个问题加在一起,使得这些算法稳定币类似于庞氏骗局。参与者购买这些稳定币的动机并不是因为它们有用,而是因为他们想通过扩大使用范围来追逐这些稳定币的高额收益。而这些扩大并不是由稳定币的真实使用需求所激发的,只是为了投机于稳定币的增长。这一切都只是一场循环的投机游戏,当这些稳定币不再“稳定”时,输的人就是被套牢的人。

总之,就像《皇帝的新装》,皇帝其实没有穿衣服。

文艺复兴时期

稳定币的圣杯是一种去中心化、可扩展、资本高效、治理最小化的稳定币。在2021年之前,我们已经看到稳定币试图通过一端的过度抵押和另一端的纯算法机制来达到这种理想状态。然而,正如上文所讨论的那样,问题在于,过度抵押的稳定币(如Dai)资本效率低下且不可扩展,而纯算法的稳定币(如ESD)根本不稳定。但是,如果有一种介于两种情况的,可以实现去中心化、可扩展、资本高效、治理最小化的目标呢?

算法稳定币复兴的核心就是这个想法,即算法稳定币可以通过部分资产抵押来增强其稳定性。 “部分储备 “将有助于在通缩期间算法稳定币的稳定,为稳定币持有者提供稳定币和基础抵押品之间1:1的可兑换性,与纯算法模型相比,提供更多的挂钩信心。

实现这个想法有很多不同的方法,所以下面我们重点介绍三个最有前途的项目。

FRAX–新派领导者

Frax于2020年12月推出,开创了部分抵押的算法稳定币模式。Frax稳定币系统由两个代币和一个持有抵押品(最初只有USDC)的池合约(抵押品库)组成。这两个代币是:

  • FRAX – 目标是成为锚定1. 00美元的稳定币,其供应量会根据需求进行算法调整:
  • Frax股份(FXS)–治理代币,它可以产生费用和铸币收入,并部分抵押协议

Frax自推出以来一直非常稳定,这在很大程度上是因为当FRAX脱离其挂钩点时,交易者很容易进行套利。Frax的设计使FRAX可以随时以1美元的价值进行铸币和赎回,尽管它只有部分抵押。当FRAX的价格高于1美元时,用户可以向系统存入1美元的价值来铸造新的FRAX。当FRAX的价格低于1美元时,用户可以用1美元的价值从系统中兑换FRAX。问题是用户从系统中存入或赎回的1美元价值由什么资产组成?这种一致性不断变化,取决于一个 “抵押品比率”,这个比率决定了抵押品和FXS在这1美元价值中的比例。简单理解,FXS部分是FRAX的算法比例,而抵押品部分(目前是USDC)是FRAX的抵押比例。

在推出之初,抵押品比例为100%,这意味着FRAX与其基础抵押品有1:1的支持,目前只有USDC。如今,推出近三个月后,该比例已达88%,这意味着FRAX有88%的USDC支持,12%的FXS支持。这意味着,用户要入金1美元的FRAX,必须存入0.88美元的USDC和0.12美元的FXS。0.88美元的USDC被加入抵押金库, 而0.12美元的FXS则被燃烧掉,为系统提供外汇储备.,反之亦然。当用户以1美元的价值从系统中赎回FRAX时,他们从抵押品库中得到0.88美元的USDC和0.12美元的新发行的FXS。

到目前为止,Frax自推出以来已经烧掉了超过400万台FXS。以下是抵押物比例随时间的变化及其对FXS烧毁的影响。

直到2月份,抵押品比例的调整取决于FRAX的供应是在扩大还是在收缩。当FRAX扩大时,该系统将降低铸造FRAX所需的抵押品比例,这将降低抵押品比率,增加该系统中由FXS支持的比例。当系统在收缩时,会增加铸造FRAX所需的抵押品比例,从而提高抵押品比例,降低由FXS支持的系统比例。这个比例每小时调整一次,增量为0.25%。

抵押品比率后来发生了变化,现在由一个PIDController控制,它根据一个增长比率调整抵押品比率,该比率衡量FXS流动性与FRAX总供应量的对比。

(来源:Frax Website

“理由是,增长比率越高,在FXS供应量总体百分比变化较小的情况下,可以赎回的FRAX越多。如果赎回者出售他们从赎回的FRAX中铸造的FXS,较高的增长比率意味着FXS的价格滑落较少,从而减少了任何不良负面反馈循环的可能性。” – Frax网站

换句话说,该系统旨在确保当它发行FXS时,市场有足够的流动性来吸收新的FXS,而假设FXS立即被抛出时不会有太大的滑点。随着FXS流动性相对于FRAX供应量的增长,抵押品比率会降低。

抵押率计算方式的这一变化是对1月18日到1月28日之间10天内看到的活动的部分反应,在这10天内,由于用户用5000万美元的FRAX赎回其基础抵押品,并将FXS在深度不足的流动性中卖出,FXS的价格暴跌了近90%。当时,最初的FRAX宣传和流动性激励导致FRAX供应量迅速膨胀,最高峰时达到1.35亿美元,而在创始时FXS的流通供应量约为200万。随着越来越多的FXS被挖出和出售,价格也随之下降,然后随着BTC从4万美金跌到3万美金,FXS的抛售量更大。这就开始了FRAX的赎回周期,因为用户退出了挖矿。

不过需要强调的是,在整个恐慌过程中,价格挂钩情况一直尚可,这也是Frax第一次测试的一个不错的结果。

(来源:Alexis Direr

看完上面的解释,你可能会想知道一件事,那就是当抵押品比率发生变化时,Frax现有的抵押品会发生什么。有时协议相对于其当前的抵押品比率来说,会有过多或不足的抵押品。在这种情况下,Frax必须将多余的抵押品转化为FXS进行烧毁(将价值分配给FXS持有人),或者增加系统中的抵押品数量。对于这些情况,Frax采用了两种特殊的掉期功能,分别称为 “回购 “和 “再抵押”。

当系统的抵押品相对于其抵押品比率不足时,Frax允许任何人增加所需的额外抵押品数量,以换取新的FXS加0.75%的奖励利率。当系统有多余的抵押品时,就会发生相反的情况,Frax允许任何FXS持有者调用回购功能,将系统中多余的抵押品价值量换成FXS,然后由协议烧毁。像任何被烧毁的FXS一样,这个价值被有效地重新分配给所有FXS持有者。

说到FXS的价值累积,FXS的价值累积方式除了铸币之外还有很多。其一,每一次铸币和赎回都会给FXS持有人产生费用。目前,铸币费被设定为0.2%,而赎回费被设定为0.45%。Frax除了收取承兑费之外,另一个重要的计费方式是将其闲置的抵押品投入使用。Frax并不是只让其抵押品闲置在合约中,而是将其投入到DeFi中工作。虽然Frax并没有优化收益率,而是优化安全性,但在所有存款中,Frax仍然从其抵押品中赚取了约350万美元的利息。

那么Frax的下一步是什么?

首先它计划最终整合ETH作为抵押品,这样它就可以断绝中心化抵押品。Frax团队意识到,如果支持稳定币的主要抵押品是中心化的,就不能声称自己是一个去中心化的稳定币。关于Frax如何引入波动性抵押品的一个有趣的想法,涉及到使用完美的对冲资产对,例如Synthetix的sETH(合成ETH)和iETH(合成反向ETH)的50:50组合,或者其他一些使用链上期货和期权的对冲、非合成资产的组合。

此外团队还将很大一部分精力放在寻找良好的隐私集成合作伙伴上,比如Tornado.cash,以及开发内部协议级的隐私功能,比如将frax铸成一个匿名集,以便以后提取。最后Frax还在努力整合一个额外的稳定机制,在收缩期间提供帮助,称为Frax债券。这方面的细节很少,但很可能会让Frax进一步降低其抵押品比率。所有这三个发展都是令人兴奋的,并为Frax变得更加抗审查、更加稳定和隐私化铺平了道路。

综上所述,Frax本质上是利用市场力量从算法上计算出应有多少稳定币FRAX,以及多少抵押。Frax并没有假设市场想要或需要一个0%抵押率的稳定币,而是让市场来决定。

Frax未来发展的前景将取决于其在危机中的表现和市场策略。顺境中的稳定性只是其中一部分,也是建立稳定币最容易的部分。第二部分是随着时间的推移,在周期中表现出弹性。此外,虽然Frax的FXS燃烧令人印象深刻,但Maker 3月的再抵押事件告诉我们,积攒的燃烧可以在一天内因危机而逆转。这也告诉我们,和MKR一样,在危机严重的时候,FXS最终还是要依靠FXS的最后买家。最后,也是与此相关的一点,Frax一旦通胀奖励用完,还需要找到一种长期激励流动性的方法。只要FXS流动性相对于FRAX供应量增加,它的抵押品比率就只能增加,所以随着时间的推移,FXS流动性可能是FRAX需要逐步减少抵押品的一个限制因素。

此外,稳定性只是一个稳定币成功的一部分。Frax如果要发展,就需要与DeFi协议整合以推动采用,比如在借贷市场中的接受度、在收益策略/金库中的整合、在流动性池中的使用等。如果这还不够,它还需要在CeFi中取得进展,才能挑战USDT和USDC等的主流稳定币霸主地位。到现在为止,Frax团队已经交付了一个很有前途的产品,现在重要的是继续执行并将Frax推向市场。

ESD–转机

Empty Set Dollar(ESD)由一个匿名开发者团队于2020年8月创立并公平启动,是2020年第四季度风靡业界的算法稳定币新运动的领导者。在推出后的三个月内,它的市值迅速飙升至超过5.5亿美元,最早的社区也得到了壮大,并吸引了DeFi中许多人才的注意,他们被算法稳定币的潜力所打动。

然而,就在它崛起的同时,ESD也跌落了,因为它的稳定模型被证明存在根本性的缺陷,参与者对锚定失去了信心。

但ESD的故事还没有结束。早期的失败并不是说就对此判决了死刑。有很多的DeFi协议,包括如今被我们视作蓝筹的Aave和Synthetix,起步都很艰难。从这两个故事中得到的经验是,ESD最初的出场模式不完美并不重要,重要的是他们有合适的团队和贡献者来使项目成功,而且现实确实如此。

今天的ESD是一个典型反转。它饱受摧残,郁郁寡欢,每天都在接近归零。它的第一次迭代虽然表面上很有希望,但却失败了,社区现在正在重新架构协议。ESD是否会成功,最终将取决于社区执行转机计划的能力。

我们在上文中关于纯算法稳定币的一般问题的章节中介绍了ESD的许多缺陷,所以我们不会花费太多时间来重复这些论点。然而,在我们深入研究ESD如何寻求扭转局面之前,值得快速回顾ESD目前的工作方式及其具体问题是什么。

在目前的状态下,ESD主要由DAO、流动性提供者和代币持有人组成。整个系统只使用一个代币工作,它既是稳定的“美元”,也是协议的治理代币。它围绕Uniswap上的激励交易池的时间加权平均价格(TWAP)预言机扩大和收缩其供应。其工作原理如下:

与传统稳定币的铸币奖励不同,ESD将铸币税分配给DAO成员和流动性提供者(LP)。当ESD的价格上升到1美元以上时,系统会将新的ESD分配给以下群体:77.5%给DAO,20%给LP,2.5%给ESD金库。这些扩展每8小时发生一次,在此期间,供应扩展被限制在3%。

要想以DAO staker或LP的身份获得铸币奖励,用户必须分别质押其ESD或LP股份。想要参与DAO的用户必须锁定他们的ESD,才能获得EDS股份(Empty Set Dollar Stake,ESDS),这是一种不可转让的限制性代币,代表用户在DAO中的股权。一旦进入DAO,用户如果想从DAO中解锁,将面临15个纪元(5天)的退出期。对于LP来说,这就像向Uniswap提供流动性一样简单,而不是通过ESD的奖励池接口进行入股。同样,LP们如果想移除他们的流动性,也面临着5个纪元(约1.67天)的退出期。理论上,一旦这些群体收到新的ESD,他们就会卖出ESD以使价格回落到1美元,这在实践中并没有达到很好的效果,下面会讨论。

当ESD低于1美元并处于收缩状态时,ESD激励用户使用 “couponing “系统将ESD从流通中移除。本质上,该协议为用户提供了一种激励,让他们烧掉自己的ESD(将其从流通中移除),以换取一种被称为coupon的类似债务的工具,一旦该协议最终进入扩张期,就可以兑换ESD。当ESD在进入扩容时有coupon未使用时,它将其扩展奖励的77.5%分配给coupon持有者进行赎回,20%分配给LP,2.5%分配给ESD金库。你可能注意到了一点,那就是LP总是被激励的,这是为了确保即使在收缩中也能保证流动性的稳定(虽说如此,最后实际情况并非这样)。

购买coupon的激励是基于一个溢价,这个溢价是由ESD跌破挂钩点的时间和程度决定的。溢价本质上允许用户烧掉他们的ESD,以换取在ESD重新扩展时获得更多ESD的权利。至少在随后的调整之前,最初的风险是,如果ESD在一定时期内没有恢复扩张,这些coupon就会过期。

前面提到的所有这些问题是,它没有发挥作用。

ESD的初步设计存在一些问题。首先,DAO staker收到了新发行但迟迟没有进入流通。事实上,许多押注者从未将他们的奖励投入流通,而只是让他们的股份与新的发行滚复利,使他们能够随着系统的发展获得更多的奖励。因此,虽然ESD的供应量在不断扩大以应对价格高于其锚定价的情况,但新的供应量并没有对价格产生直接影响,因为它并没有真正被卖到市场上。

ESD在锚定点以下的问题就更严重了。不仅coupon机制存在缺陷:没有为用户提供任何激励措施,使其成为马上燃烧ESD并支持价格,从而造成了公共资源的悲剧,并且ESD的DAO和流动性激励措施也存在问题。当ESD进入扩展而不再有coupon可兑付时,以及当ESD价格跌破1美元时,流动性变差,一位ESD社区成员 “bradley “在1月份的论坛帖子中明确总结了这些问题。

来源:Dune Analytics

“现在看这张图,bonded vs LP vs liquid供应的百分比。红色箭头显示的是12月8日开始扩张的地方。注意,在红色箭头之后的时期,liquidESD和LP的数量都会增加。这是因为DAO还没有支付奖励,而赚取奖励的唯一途径是通过coupon或LP。橙色箭头表示DAO开始支付的时间。请注意,LP和liquid ESD比率大幅下降,而DAO bonding率上升。

黑色箭头表示1月1日成员大量退出DAO,这正好是12月27日TWAP跌破1美元后的5天。这与DAO中资金从bongding转为liquid的15个纪元等待期完全相关。同时注意到,这种大规模退出DAO的情况发生在流动性变差的情况下。事实上,12月27日TWAP<1后,流动性立即开始往下掉。” – bradley

如前所述,由于Uniswap对于稳定币对的定价并不理想,并且放大了稳定币的波动性,这一切都变得更糟。事后看20/20,这是一个灾难性的“配方”。很明显,当你考虑到ESD现在有5亿美元的ESD流通交易,低于其挂钩85%,有近5000万美元的coupon需要偿还,并且对其挂钩失去了任何信心,这就能理解为什么ESD会处于困境。

那么ESD的下一步是什么呢?不出所料,与其试图从这个不可能解脱的坑中拯救自己,社区更可能就会快速投票重置整个系统,并迁移到一个名为Continuous ESD的新双代币模型–一个在许多方面都与Frax相似的部分抵押算法稳定币系统。

来源:ESD Blog

在未来几个月内,ESD将迁移到一个新的双代币模型,该模型将由ESDS(这次是作为一个可转让的治理代币和铸币税份额)和ESD组成。ESD v1和ContinuousESD中的ESDS之间的汇率将在启动前的一段时间内确定。迁移到新的双代币模型的直接优势是:

  • 将锁定流通ESD的动机与ESD的增长脱钩
  • 将治理与锁定流通ESD供应脱钩
  • 使现有ESD持有者在协议中拥有同等所有权的同时,更容易地重置系统(从零开始发行ESD)

新模式是对ESD的彻底改革。不再有任何DAO、锁定、纪元、coupon或缺乏抵押品。正如之前所提到的,新系统在很多方面与Frax相似。新系统的核心是一个由协议拥有的储备,这是持续ESD的主要稳定机制。

当ESD的价格高于1美元,其供应量需要扩大时,任何用户都可以通过向储备金中存入1个USDC来铸造ESD(USDC将是初始抵押品类型)。当ESD的价格低于1美元时,ESD可以被烧毁,以换取 “RR USDC”–储备金比率*1 USDC。在启动时,这个比率将被设定为1.00,因此ESD将有效地完全由USDC抵押;不过,目标是让治理层在测试和证明其辅助稳定机制时,随时间推移慢慢降低这个比率。

ESDS的作用是作为协议的承兑份额、支撑抵押品和治理代币。当准备金率高于其目标时,可以买入ESDS然后由准备金烧掉。准备金率通常高于其目标,因为:

  • 来自ESD发行的收入(例如:当抵押率为0.88时,以1美元的USDC发行新的ESD,在这种情况下,储备金将购买0.12美元的ESD,然后烧毁它)
  • 储备金管理的收益率(就像Frax一样,ESD将把储备金资产用于DeFi,最初是用于Compound)
  • 储备投资的增长(最终ESD将增加非稳定的储备,如ETH,这可能会增加价值使ESD的RR上升到目标之上)

Continuous ESD将聚合执行这种买入和烧毁,而不是像Frax那样在单个造上进行。此外,当储备金低于其目标时,ESD可以铸造和出售储备资产。

在启动时,所有这些流程都将由治理手动执行;不过,ESD计划最终将这些流程自动化下来。

你可能注意到一件事,那就是ESD不能兑换1美元的价值。初看似乎令人困惑,就像它将是一个不稳定的方式。然而,有几个原因支撑着这个设计决定。首先,这种部分抵押的算法稳定币模式有可能使ESD不易受到挤兑的影响。为了理解这一点是如何运作的,我们参考之前FRAX在1月份恐慌期间的例子,那时FXS的价格在10天内暴跌90%。

理论上,由于Frax总是保证1美元赎回,因此在FXS价格下跌的恐慌中,FRAX持有人可能会争相赎回他们的FXS,这样他们就可以成为第一个卖出的人,因为他们知道最后持有FRAX的持有人无法以1美元的价格赎回他们的FRAX。当然,这种情况是极端的,正如之前说的那样,Frax后来改变了他们的抵押品比率机制,以更好地应对这种情况。从理论上讲,ESD通过确保每个人的赎回价值均等,消除了这种动态变化,即在银行挤兑的情况下,人们想尽早赎回的动机。

此外,ESD还有辅助的稳定机制来应对1美元以下的情况。第一个实验机制将使用稳定池,它将激励(或抑制)用户暂时将ESD退出流通。稳定池的功能将类似于储蓄账户,其浮动利率将根据曲线确定,利息将实时累积,并可立即赎回。用于奖励利息的ESD将由系统铸造,之后储备金将从市场上回购并烧毁等量的ESD,这样流通供应就不会增加。需要注意的是;但这是高度实验性的,在某些方面可能会屈从于其以前的coupon制度的类似问题。也许最近Delphi提出的替代模式“低于营业税”会更有前景。

这就是Continuous ESD的简述。

来源:Rebuilding the Bank of England

ESD第一次粗糙地迭代后,Continuous ESD的推出将是非常有条不紊的,稳定机制和治理将随着时间的推移逐步测试出来并实现自动化。ESS(核心团队)从2021年初就开始开发Continuous ESD,并将在Q1后期进行审计。治理批准仍在进行中,治理将涉及一系列预迁移的建议,之后Continuous ESD将在第二季度初启动。

接下来的几个月将是ESD转型成功与否的关键。Continuous ESD将得到100%的USDC支持,毫无疑问它将在推出时产生一个稳定的ESD,但如果ESD要真正成为一个去中心化的稳定币,最终将需要摆脱对USDC的依赖。此外,与Frax一样,除了稳定性,ESD的成功最终将归结为它在DeFi甚至CeFi及其他方面的整合能力。在这方面,考虑到它的队伍中有许多顶级基金和DeFi专家,ESD的社区将是一个重要的优势。

凭借其深思熟虑和谨慎的推出,ESD不会在一夜之间回到算法稳定币世界的顶端位置。而这可能为FRAX提供了一个窗口,在它继续执行和证明其模式的同时,扩大其领先优势。但如果社区是有价值的,ESD的扭转计划可能会得到很好的发展。

FEI–新晋小生

Fei协议将于Q1末推出,它引入了一种新的去中心化稳定币模式,这个模型是将以太坊进行部分抵押。从其白皮书的末尾可以看出,Fei吸引了许多DeFi中最聪明的人的关注,很大程度上是因为它承诺推出一个由无信任抵押品(以太坊)支持的可扩展的去中心化稳定币。Fei的核心是两个理念:协议控制价值和直接激励。

协议控制价值(PCV)指的是,当用户铸造新的FEI(稳定币)时,协议将获取对其收到的抵押品的所有权。FEI不能被赎回以拿回基础抵押品。这与其他每一个基于抵押品的去中心化稳定币形成鲜明对比,包括部分抵押的稳定币,如FRAX和ESD(在连续ESD中),以及过度抵押的稳定币,如Dai,Dai是可以赎回抵押品的。

FEI根据联合曲线进行售卖,以这样的方式进入流通。当Fei的价格上涨到1.01美元以上时,用户可以从联合曲线上购买FEI。在启动时,该项目将只支持一条以ETH计价的联合曲线,这意味着用户只能用ETH购买FEI;然而,它最终计划支持更多以其他ERC-20代币计价的曲线。存入联合曲线的资产不得赎回,并由协议永久拥有(这就是FEI不能赎回其底层抵押品的原因)。

来源:Fei Protocol Blog

为了引导增长,该协议将允许用户以0.5美元开始的折扣从ETH联合曲线中铸造FEI,并根据供应量亚线性率增长,直到达到一个目标。这个被称为 “规模 “的目标供应量将被设定为1亿FEI,Fei团队认为这个规模将足够大,足以与其他DeFi协议进行整合。一旦Fei达到其目标供应量,此时1美元的ETH将铸造出1个FEI,然后曲线将添加一个缓冲区(最初设置为1%),为1美元以上的价格变化提供空间,以便所有的交易不会发生在锚定点以下。

联合曲线很聪明,原因有很多。第一个是,在强大的激励机制下,铸造FEI(你基本上可以用不到1美元的价格买到1美元),它很可能会很快地引导出供应,并成为市场上最大的算法稳定币之一。第二是由于联合曲线是单向的,它将创建出一个非常大的储备金,这由协议所拥有并可能投入使用。

说联合曲线聪明的第二个原因,也可能是最重要的原因,是Fei可以用它从联合曲线中筹集的资本所做的事。如前文所述,Fei将通过联合曲线筹集的ETH作为协议控制价值(PCV)保留下来。Fei最初将使用100%的PCV向FEI/ETH Uniswap池提供流动性,为FEI创建流动性的二级市场。为了获得流动性所需的FEI,该协议将铸造其拥有的FEI。这个额外的FEI将与用户沿着联合曲线购买的每个FEI配对,使Uniswap市场的深度与流通的FEI供应相当。

来源:Fei Protocol Blog

Fei协议作为FEI的主要流动资金提供者有许多优势。首先是它保证和控制了FEI的流动性。与前述算法稳定币协议分配治理代币膨胀以激励第三方为其稳定币提供流动性不同,Fei协议自己提供流动性。FEI的持有者不需要担心激励机制耗尽或巨鲸在极端事件中抽走流动性。

此外,Fei协议作为FEI的主要流动性提供者,可以通过一种名为 “直接激励 “的机制来稳定FEI。白皮书中对直接激励的描述如下。

“直接激励稳定币是指交易活动和使用稳定币的行为都受到激励, 奖励和惩罚会推动价格向锚定方向发展。一般来说,这将包括至少一个所作为中心的激励性交易所。所有其他交易所和二级市场都可以与激励交易所进行套利。这有助于维持整个生态系统的锚定。”

这在实践中是如何运作的,当FEI低于锚定点时,Fei提供低于锚定点卖出的抑制措施,同时提供低于锚定点买入的激励措施。当交易者在锚定点以下卖出FEI时,他们的部分FEI会被烧掉。当交易者以低于锚定价买入FEI时,他们将获得新铸造的FEI。这些铸币和烧币直接适用于交易者的余额,与FEI与锚定点的距离成正比。激励措施由协议通过在FEI中建立功能来执行,该功能规定,与激励地址(在这种情况下,用户进行交易的Uniswap流动性池)交互的交易子集将影响其钱包余额。

来源:Fei Protocol Blog

在锚定点以下卖出的燃烧率将与价格偏差的平方和卖出订单的大小成正比。反过来说,在锚定点以下买入的燃烧率将与价格偏离的幅度、买入订单的大小以及锚定最后一次在1美元时的时间(以块为单位)成正比。所用公式确保低于锚定价的波动是净通缩的。

然而,上述激励措施并不能保证使FEI恢复到锚定状态。如果给定足够的时间,使铸币奖励与燃烧的抑制措施达到同等水平(记住,铸币奖励会随着时间的推移而变得更强),该协议将开放功能(任何用户都可以触发功能,并因此获得奖励),以使用PCV控制器(批准从Uniswap撤回和重新调整PCV权重的合约)来支持价格。

基本上在长期低于锚定点的情况下,Fei协议可以使用其PCV从市场上回购FEI并烧毁FEI。它通过执行以下原子交易来实现:

1. 从Uniswap撤回所有协议的流动性

2. 用提取的ETH从剩余的第三方流动资金中买入FEI,以恢复锚定状态

3. 向Uniswap重新提供剩余的协议拥有值

4. 烧毁多余的FEI

来源:Fei Protocol Blog

Fei协议将在第一天与DAO一起启动,该DAO将由TRIBE–Fei协议的治理代币控制。虽然Fei的目标是治理最小化,FEI将主要通过算法稳定,但TRIBE持有人将对以下事情进行治理:

  • 增加新的联合曲线和调整现有的联合曲线
  • 调整PCV对新资金或现有资金的分配(Fei可能在Uniswap之外的其他协议中使用PCV,如Compound和Aave)。
  • 调整或改变协议参数,如其直接激励机制;

根据团队最新的博文,Fei最终也有可能利用TRIBE为Fei实施外的支持机制,该机制的作用类似于Maker的MKR债权拍卖,即铸造和出售MKR以支持协议。

来源:Fei Protocol Whitepaper

从纸面上看Fei很有前途,其协议控制价值的概念可能为链上中央银行打开一个新的世界。Fei将是唯一一个具有信任最小化抵押品的算法稳定币协议,这可能为其提供额外的可信度,作为一个真正的去中心化稳定币。

然而,Fei要试图证明其稳定性,ETH抵押品也将是主要关注点。目前还不清楚,如果Fei的抵押品价值暴跌,Fei在小概率事件中的表现如何,权重重新调整和直接激励是否足够。理论上,这样的情况下,Fei可能需要反复调整权重来恢复pg,但会很慢,因为调整权重需要一段时间(每次几天),期间直接激励会帮助烧掉FEI。此外,如果这还不形,治理层将有时间进行干预,也许是以TRIBE支持协议的形式进行。

最终,和Continuous ESD类似,Fei在实现稳定性之外的成功将体现为其在DeFi、CeFi以及其他方面的整合能力。Fei对社区的重视应该在这方面有所帮助,正如本节开头所提到的,在DeFi中许多可能帮助其成长的大咖都对Fei有所帮助。正如Fei 创始人Joey在最近的一次AMA中分享说到,Fei的合作伙伴和投资人中有Robert和Stani,这可能会让它在推出后不久就能获得与Aave和Compound的重要整合,以实用性为基础推动需求。

上坡之战

虽然最新一代算法稳定币肯定是有机会的,但它们无疑面临着一场艰苦的战斗。像Dai这样的老牌对手不仅在流动性和往绩方面具有强大的领先优势(Dai在许多加密周期和崩溃中幸存下来),而且在用户采用率方面也有很大的领先优势。算法稳定币首先需要证明它们是稳定的,然后才能广泛被采用。另外还需要他们的团队和社区成功地将它们推向市场。这意味着需要与DeFi协议的整合,在交易所上市,甚至与现实世界的应用整合,而Terra到目前为止一直是这方面的领导者。

此外,算法稳定币并不是争夺稳定加密货币未来的唯一项目类别。一种不与美元挂钩的新品种稳定资产,如RAI、FLOAT和OLY正在涌现,它们为去中心化世界的价格稳定提供了一种替代模式。这些资产不仅提供了独立于法币的独立性,而且还可以降低监管风险。最近提出的《STABLE法案》表露出这样的几项,可能所有的1美元锚定稳定币发行者都会受到监管,这将迫使他们获得银行牌照并在美联储持有储备金。当然《STABLE法案》只是一个提案,但它确实指出了一个事实,即打美元的主意会招致美国政府采取行动。

算法稳定币将在未来几个月内进行一次大回归,它们很可能会成为这个行业在2021年的重大发展之一。不过只有时间才能证明它们目前的复兴会结出什么果实。Dai仍然是王者,这一点不可能在短期内改变。

盘点:四种主流Rollup方案以及热门DeFi的Layer2选择

原标题:《四种主流Rollup方案及热门DeFi Layer2 进展盘点》

Layer2 是 2021 年加密社区具有发展趋势的明确方向之一,而热门 DeFi 选择哪些 Layer2 技术进行扩展,是被行业密切关注的。本文对以太坊上 Layer2 的最新进展做了梳理,对热门 DeFi 的扩容进展也做了整理,以让读者对目前的 Layer2 进展有个相对准确的理解。

尽管近日来美债长期利率的上涨引发了市场担忧,给加密货币市场也遮上了一层阴影,以太坊价格从 2000 多美元回调至 1500 美元以下,不过在以太坊上的交易仍然费用仍然居高不下。

如下图所示,来自于 Etherscan 的数据显示,当前正常速度下,一笔 ERC20 代币转账,需要花费 9 美元左右,相当于一份肯德基全家桶。而在 Uniswap 上进行一笔交易,则需要花费 27 美元左右,可以买四个十寸的苏丹王榴莲披萨了。 

一、 Rollup 是扩容重点

在 DeFiPrime 最近一篇文章中,汇总了以太坊扩容的多种选择。

尽管 Layer2 方案上的扩展,除了 Rollup 之外,仍然有诸多其他选择,比如 Plasma、状态通道、Sidechain、Commit-chain 等,但去年 V 神定调的 Rollup 为主的扩容方向,看起来会是中期内更为现实的选择。

流行的头部 DeFi 项目和协议,如何应对用户增长和以太坊现有局限的矛盾,如何选择 Layer2 方案,以及如果有可能,我们这些 DeFi 用户现阶段如何使用,这是接下来我们要关注的方向。文章难免有挂一漏万之处,仅供抛砖引玉,还请读者多多指教补充。

二、常见的四种 Rollup 方案

Optimistic Rollup

Optimism 实现了 ORU (Optimistic Rollup) 的方案,吸引了来自 Uniswap、Compound 的目光,更是在主网预启动之后,得到了合成资产交易平台 Synthetix 的深度参与。Optimism 最近也宣布,将于 3 月份上线主网。

Optimism 的方案是创建 OVM,等同于以太坊上的 EVM 运行环境,dApp 的开发者团队,可以很顺利的将 L1 的合约迁移到 Layer2 之上。预计 Optimism 的方案可以将 TPS 提升至 2 万以上。

除 Synthetix 外,Uniswap 也有计划使用 Optimism 的方案扩容,当前有了基于 Optimism 网络的游戏版 Demo — Unipig,Compound 也有望采用 Optimism 的方案。从目前进度看来, Optimism 应该会比 Zk Sync 更早上线主网。

对于 Optimism 架构感兴趣的读者,可以参考下图,来自https://community.optimism.io/docs。

ZK Rollups

多个项目实现了 ZRU (ZK Rollups) 的架构思路,包括 zkSync、Loopring 等。

其中最值得关注的,是来自 Matter Labs 的 ZkSync,主网已经上线,不过尚未提供通用的解决方案。去年 10 月 10 日,Matter Labs 和主打稳定兑换的 DeFi 协议 Curve 合作,上线了 zkSync L2 智能合约测试网,名为 Zinc Alef。Demo 地址为:https://zksync.curve.fi

该测试网支持 Zinc 编程语言,借助于 Zinc VM 运行智能合约,在该网络上部署的智能合约,是可以互操作的。不过,现有的合约想要编译为支持 Zinc VM 的版本,仍需要多花一些功夫,毕竟按照项目方当时的介绍,Zinc 编程语言并非图灵完备语言,仍有一些限制。Matter Labs 称会继续完善 Zinc 成为图灵完备语言。

据整理,除了 Curve 之外,StablePay、GitCoin 也计划采用 Matter Labs 的 zkSync 方案作为扩容选择。SushiSwap 在一月份发布的 2021 计划中,也提到会将 zk Rollups 作为最终的 L2 扩容方案。Balancer 协议也提到,内部唯一的 Layer2 研究扩展选择为 zk Rollups,不过目前尚未见到更多 Balancer Layer2 的相关信息。

路印协议 (Loopring) 已经在主网上线了一年多,主要集中在交易领域 (AMM、订单簿式 DEX。另外火爆一时的 ZkSwap 凭借空投代币等上线营销的动作,也引来了不少关注。

Arbitrum

另一个值得一提的是 Offchain Labs 所创建的 Arbitrum 方案,所用的实现方式,是类似 Optimism 的 ORU 实现方式,目前仍在测试阶段。项目方提供了若干 Demo,示范运行在 Arbitrum 之上的 DeFi 是如何运行的。

据项目方介绍,在 Arbitrum 上开发并参与该 DeFi Demo 的团队有 Bancor、Bounce、Burgerswap、Hop、MCDEX (首个迁移到 Arbitrum 上的项目)和 Swapr。此外,团队也 Fork 了 Uniswap(称为 Arbiswap)、Balancer 等热门项目供演示。下文会介绍部分项目 Demo 的操作。 

StarkEx

StarkEx 的工作方式与 zk Rollup 有些类似,不过基于 Validium 的系统架构下,数据的验证是放在了链下处理,相比之下处理能力有所提升,不过这牺牲了部分安全性。个人认为,也可以不严格的将 StarkEx 列在 Zk-Rollup 类型之下。

本周去中心化合约交易平台 dYdX 宣布在 StarkEx 提供支持的 Layer2 网络上开展了内测,目前提供 BTC/USD、ETH/USD、LINK/USD 三个交易对的永续合约交易。

DeFi 社区对此的态度颇为积极。DeFiant 认为 dYdX此举,释放了一个积极的信号,表明以太坊扩展方案已经成熟,足以支持类似 dYdX 这样的大型 DeFi 协议,为用户提供更快、更便宜的交易体验。

此外决定采用 StarkEx 的项目,还有 DeFi 聚合器 Paraswap,DeversiFi 等应用。

Layer2 方案会发币么?

这是大家会很关注的问题。根据自媒体“深潮 TechFlow”所汇总的信息看:

  • Matter Labs 创始人 Alex Gluchowski 表示,zkSync 会发布治理代币
  • Offchain labs (Arbitrum 方案的创建团队) 会跟进发币
  • Starkware 也会跟进发币

而本月,Optimism 刚宣布获得 a16z 加密风投基金领投的 2500 万美元 A 轮投资,将在 3 月份公开上线主网,尽管没有明确信息,但在我看来 Optimism 发币只是时间问题。

如果发行的代币有空投计划刺激用户迁移使用 Layer2 网络,现在开始关注以及使用相关的 DeFi 应用,会有更大概率得到空投。当然有些项目尚未正式上线,风险管理自然是不可缺少的功课。

三、热门 DeFi 的扩容选择

如上文所述,Optimism、Zk Sync、Arbitrum 以及 StarkEx 是当下最常见的 Layer2 方案。接下来,我们从项目角度,去梳理下当前若干 DeFi 应用所采用的 Layer2 方案,如果项目已经有 Demo 或者已经上线,也会列出来相应的示例。请注意,下文所述仅为表示 Layer2 方案的状态。

Uniswap:未定

Uniswap V3 版本何时上线,目前尚未可知。从目前有限的信息看,或许可以期待下在 V3 版本中,能够见到 Layer2 方案的接入,但是仍然只限于猜测阶段。关于 Uniswap 扩容方案较多的推测,指向的是 Optimistic Rollup。Uniswap 的创始人 Hayden Adams 表示,V3 版本“解决所有问题”。

Unipig 是一个早期的 Demo,由 Uniswap + Optimism(或者曾经的 Plasma Group) 团队共同开发,展示 Uniswap + Layer2(Optimism 的实现) 的示例, 网址是:https://unipig.exchange/。

不过就笔者测试而言,Unipig 并未继续运作,已经完成了历史使命了,Unipig 的 Twitter 也停留在了 2019 年 10 月。

Uniswap 采取何种扩容方案?zk Sync 和 Optimism 哪个会胜出?说实话,目前还没有定论。考虑到 Optimism Ethereum 主网下个月即将上线,希望我们能够更早得到答案吧。

Synthetix:已上线,采用 Optimism 方案

目前 Optimism 主网试运行中,下个月计划上线主网,供所有人公开使用,而 Synthetix 则是最早吃螃蟹的,也是目前阶段和 Optimism Ethereum 网络交互,几乎是唯一的入口。

在 2021 年路线图一文中,Synthetix 创始人提到:

向 Optimistic Ethereum (二层扩容方案)的过渡,将缓解 2020 年我们经历的许多问题。这种过渡有两个主要优势:更低的 gas 成本和更高的吞吐量。更低的 gas 成本对所有用户都有好处,并使系统更有效率。更高的吞吐量将使我们在与 Chainlink 合作的过程中减少预言机的延迟,实现通过合成期货和许多其他协议改进的杠杆。

在之前的文章中,我介绍过如何使用 Synthetix Layer2 版本,在此略微重复下。

Synthetix 对迁移到 Layer2 的用户提供了激励,下图可以看到当前 SNX 抵押年化收益率为 32.23%, 总计有 400 万 SNX 在 Layer2 之中了。

使用 MetaMask 钱包登录,钱包之中有 SNX 的话,可以点击右上角 “2-deposit SNX”, 将 SNX 从 L1 层转往 L2 层,这是后续操作必须的,大约有五分钟的延迟。如果在 L1 层尚有未还清的债务,需要先偿还,再操作。

然后,前往 Mintr L2,链接为: https://l2.mintr.synthetix.io/

同样先使用 MetaMask 钱包登录。可以进行铸造、销毁、申领奖励、提取代币等操作。

与 L1 层消耗大量 gas 不同,在 L2 层上,只需签名确认即可,当前不需要花费手续费,由项目方承担了。

dYdX:已上线,采用 StarkWise 方案

dYdX 选择 StarkWise 的方案部署 Layer2 版本的永续合约交易,现在进入了内测阶段, 已经正式在主网上线了。如上图所示,可以通过项目主页https://dydx.exchange/  提交内测申请。

前几日提交之后,目前还没有收到邮件通知,也因此无法将实际操作展现给读者了,下图为 dYdX 测试版截图,可以看到跟当前界面一致,支持三种交易对:BTC/USD、ETH/USD、LINK/USD, 预言机服务采用了 ChainLink。

dYdX 的公告也彰显了他们的决心, 会将永续合约产品迁移至 Layer2,并计划关闭在 L1 层的账户:

新产品公开发行后,现有永续合约产品将与 Layer2 层并行。几周后,L1 层永续合约帐户将逐渐终止,用户需要关闭其在L1层的仓位,然后在 Layer2 层新建仓位。

dYdX 在公告中也陈述了他们选择 StarkWise 的理由,考虑到迁移成本低,能够为用户提供最佳的交易体验,而同类的 Optimistic Rollups 方案并未经过实战测试,且从 Layer2 提款至 Layer1 的时间太长,这导致了 dYdX 转向 StarkWare。

据项目方表示,借助于 zk Rollup 的 Layer2 方案,带来的改进主要在:无需支付 gas 费,交易门槛大幅降低(0.001 BTC、0.01 ETH 和 1 LINK) ,并且实现交叉保证金交易,可以实现更高杠杆率,更低清算、预言机更快、即时交易结算等优势。

当然,不同项目方有各自的权衡,这里 dYdX 的意见,也仅供参考,读者不妨自行比较。

Curve:测试中,采用 zkSync 方案

Curve 采用了 zkSync 作为 Layer2 的扩容方案,目前运行在 Rinkeby 测试网络上,所以交互时首先请将钱包网络切换至 Rinkeby 测试网络。网址:https://zksync.curve.fi/。

点击绿色按钮”connect wallet”, 会跳转至 zksync 的登录页面

使用 metamask 等钱包登录,会跳转回到 Curve L2 的应用中。接下来,发送 Twitter 获取一些测试代币(点击 “get some trial tokens!”按钮,发送Tweet),就可以参与测试了。

Arbitrum Rollup 

最后介绍下使用 Arbitrum Rollup 方案的若干 DeFi 项目及 Demo,是类似于 Optimistic Rollup 的方式,兼容 EVM,采用多轮交互,改进整体体验和效率。尽管 Optimistic Rollup 和 zk Rollup 得到的关注度更高,但从目前看来,毕竟 Layer2 赛道还远在早期,Arbitrum Rollup 也不能忽视。

据项目方公告,已有多个项目方会采取 Arbitrum 的方案。目前在 Arbitrum 上开发并参与的团队有 Bancor、Bounce、Burgerswap、Hop、MCDEX(首个迁移到 Arbitrum 上的项目)Augur 和 Swapr。Arbitrum 提供了一个门户面板,列出了这些应用,地址:https://portal.arbitrum.io/ 。

作为首个迁移到 Arbitrum 的项目,在 MCDEX 发布的一篇文章中,他们提到了自己的理由,概括一下,供感兴趣的读者参考:

  • 从功能上看,zk Rollup 是更理想的技术方案。但是尽管 zk Rollup 未来会支持通用的 EVM 智能合约,但是最终产品还要等挺久时间,技术成熟度和进展,不能满足要求;
  • OptimismOVM 和 Offchain Arbitrum 两者的去中心化程度相当,都是不错的方案;
  • 不过从上链成本、技术成熟度(文档、代码、评估用的测试网)、开发者友好程度、以及序列模型等方面,MCDEX V3 选择了 Arbitrum 方案。

接下来,我们看下如何试用 Arbitrum Rollup 上的各类应用。支持的钱包有: MetaMask、MathWallet、Portis、Fortmatic、WalletConnect、Burner 6种。

想要体验 Arbitrum Rollup 上的应用,有几个准备工作要做。

设置测试网络

Arbitrum Rollup 发布了自己的测试网络,在 MetaMask 中,选择自定义网络,然后填写如下的参数(https://faucet.arbitrum.io/):

Network Name 可自行设置。

RPC URL 设置为:https://kovan3.arbitrum.io/rpc

ChainID 设置为:79377087078960

领取测试代币

在 https://portal.arbitrum.io/ 该页面上,点击页面顶部提示,可以前往链接:https://faucet.arbitrum.io/

在完成了测试网络配置的设定后,你会见到自己的地址。

点击 “Claim” ,在 MetaMask 中签名,领取若干测试代币。

稍等片刻,即可见到测试代币到账,可以前往测试了。

限于篇幅,具体的项目操作方式就不再赘述,目前可以在 Arbitrum 上试用的应用,可以点击链接查看列表页面:https://portal.arbitrum.io/。

注意,目前还在测试阶段,并未正式发布主网。

部分示例如下:

MCDEX:


Bancor:

Arbiswap :

四、小结

Layer2 今年会是一个各方混战的战场,围绕以太坊扩容涌现出来的多种方案的竞争,以及 DeFi 应用的各自站队,会让空投激励 + Layer2 + DeFi 这三重因素叠加,热度可以持续很久。

本文围绕 Rollup 的四类方案展开,汇总了多个 DeFi 扩容方案的选择,比如 Curve、Uniswap、Synthetix、dydx、Bancor、Angur 等,不过鉴于信息纷杂,笔者关注范围等原因,仍然难免挂一漏万,还请读者多多批评指正。

Layer2 项目的竞争会持续很久,作为用户和投资者的我们,多方参与,迟些表态,或许会是更稳妥的选择。当然 Layer2 扩容也会伴随着若干问题而生,比如安全性、互操作性等,我们需要耐心点,这段路可能并不短。 

参考资料:

https://www.chainnews.com/articles/158092818626.htm

https://staking.synthetix.io/l2

https://portal.arbitrum.io/

dYdX is Latest Major DeFi Project to Move to L2

https://www.chainnews.com/articles/911090776823.htm

https://www.chainnews.com/articles/629975320347.htm

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-END-

Synthetix即将进入Optimistic Ethereum 主网部署阶段一

一月,我们启动了迁移到以太坊二层扩容解决方案Optimistic Ethereum(OΞ) 的阶段一。如预期所料,Synthetix与整个DeFi社区都渴望了解Synthetix核心贡献者和Optimism团队的进展情况。因此,本文将提供背一些景信息并回答Discord上最常见的问题。

到目前为止,迁移情况如何?

截至目前,迁移到OΞ的过程令人惊叹。本文撰写时,Synthetix到OΞ的存款合同中已有450万个SNX,价值超过7800万美元。

synthetixDAO承诺每周至少向OΞ提供25,000个 SNX奖励,直到阶段一(至少)。OΞ利益相关者到阶段一前都可以获得债务池中的奖励,而不必承担波动风险(因为第0阶段中,只有sUSD可以在OΞ上铸造,不存在Synth交易)。

迁移的下一阶段

目前,迁移阶段尚无变更(参见博文),如下所示:

阶段0(已完成)

  • 部署SNX 代币从一层(L1)到二层(L2)网络的单向迁移,包含托管中的SNX;
  • SNX和sUSD在 OΞ上无法转让;
  • 铸造不可替代的sUSD;
  • SNX奖励(由sDAO资助);

阶段 1

  • Synth 交易;
  • 支持 Chainlink 预言机;
  • 二层上可转移 SNX 和 Synth;

阶段 2

实现一层到二层双向资产转移,包含托管中的SNX;

阶段 3

  • 统一债务池;
  • 债务池快照同步;
  • 可替代的Synths;
  • Synth传送器;
  • L1和OΞ上并行铸币;
  • SNX通货膨胀重定向;

阶段 4

  • 放弃一层质押功能;
  • 清算一层有债务的 “丢失”钱包;
  • 禁用一层Synth;
  • 连接费用池;

为什么到达阶段一所需时间比预期长?

首先,提前预测项目所需花费时间,一直是一件困难的事情。我们做出了预测,但情况复杂,预期只是给出一个大概范围。其次,最初几周Optimism团队从体验版主网中吸取教训,稳定并加强了系统,能够支持额外负载。也就是说,当Synthetix进入阶段1时,其他项目将更快地加入OΞ上Synthetix!

开启阶段一,还需要做什么?

在阶段1开始之前,Optimism团队将为其他Synthetix合同和价格信息(Chainlink提供)完成OΞ准备。

Spartan Council已对SIP-118表示担忧。该提案建议在某些情况下绕过OΞ的费用回收。因此,在OΞ(根据SIP-117)启动Synth交易之前,我们希望在Kovan上举行OΞ交易竞赛(若有足够的工程带宽支持),确保系统免遭提前交易。

在OΞ上执行交易是否需要OΞETH?

在不久的将来,Optimism将停止补贴OΞ上的交易,用户将需要支付 Gas 费,但要比L1便宜得多。这将涉及从L1中存入以太币来资助OΞ活动,但铸币和每次销毁所产生的gas比L1少100倍。

观点|UNI 将会成为 Oracle Token?

作者 | Ryan Sean Adams

摘 要:Vitalik建议创建一个Oracle,使用UNI Token来保护它。乍一看,这个想法似乎有点奇怪,并带来了一些问题。Uniswap是一个去中心化的交易所,而不是一个Oracle服务。他们为什么要这样做?为什么UNI持有者希望代币以这种方式被使用?

UNI作为一个Oracle代币:解析Vitalik的提议

在DeFi中,从来没有沉闷的一天,在于它的开源、无许可和敏捷的性质,协议在不断迭代、改进和发展。

Vitalik Buterin为Uniswap提出的一项建议就体现了这一点,他建议创建一个Oracle,使用UNI Token来保护它。乍一看,这个想法似乎有点奇怪,并带来了一些问题。Uniswap是一个去中心化的交易所,而不是一个Oracle服务。他们为什么要这样做?为什么UNI持有者希望代币以这种方式被使用?

抛开这些困惑,剥开这些层次,这个想法是非常有趣的。

首先,这是我们所知道的Vitalik第一次涉足协议管理,或分享他对如何利用特定资产的看法。此外,虽然他没有明确提到,但这个建议为UNI代币引入了新的价值累积机制,可能会从根本上改变其价值主张。

让我们来解读该提案,看看这在实践中会是什么样子,以及对Uniswap和UNI的影响。

Oracle101

在我们深入研究Vitalik的提议之前,让我们重新回忆一下什么是Oracle,以及它们在DeFi中扮演的角色。

区块链是相对孤立的,它们只知道链上发生的事件,它们无法访问链外数据。这就是Oracle的作用,因为它们提供了一种方法来弥合世界的外部状态和以太坊的链上状态之间的差距。

目前,信使主要向DeFi应用程序提供价格数据,以便它们能够了解存放在其中的资产的价值。这些信息对协议的正常运行能力至关重要。

以Maker为例,Maker需要知道用于铸造Dai的基础抵押品的价值,以防抵押品的价值低于DAI债务的未偿还价值。如果这个价格数据不正确,被破坏,或被操纵,清算将无法正常进行,协议将面临破产的风险。正因为如此,传递这些价格信息的Oracle机构必须高度准确和安全。

虽然他们提供了有价值的服务,但为了保持我们在去中心化网络上使用应用程序时所期望的安全和信任水平,这些Oracle者也必须是无信任的。如果一个去中心化的应用程序正常运行所需的信息依赖于一个中央控制的实体,或者只有一个信息源,那么它还有什么用?就像区块链的底层一样,为了达到这种无信任的程度,去中心化的Oracle要利用加密经济激励。

Vitalik建议,Uniswap应该创建他们自己的去中心化Oracle,能够获取链外数据,以便为DeFi协议提供准确的价格反馈。

这将是一个与Uniswap V2和V3上的Uniswap时间加权平均价格(TWAP)Oracle不同的系统。

虽然TWAP难以操作,但其功能有限,因为它们只能传递链上数据。相反,这个新的功能将能够无信任地交流链上和链下的数据,利用UNI Token作为激励机制,提供安全和协调系统。

利用UMA的DVM

Vitalik建议Uniswap按照UMA的数据验证机制(DVM)建立他们的Oracle。

UMA是一个用于创建 “无价 “合成资产和衍生品的协议。像我们熟悉的许多DeFi协议一样,UMA上的代币创造者将发布抵押品,并使用它来铸造合成资产。当抵押品的价值低于某个阈值时,它就会被清算。

UMA的与众不同之处在于其清算过程。正如前面与Maker讨论的那样,大多数DeFi协议将与价格反馈挂钩,以监测头寸的偿付能力,以便知道何时清算它。然而,UMA的功能不同,因为它不利用连续的价格反馈。相反,价格是在链外监测的,头寸可以在任何时候被第三方参与者清算。因为它只在清算期间利用价格反馈,UMA上的衍生品被认为是 “无价的”。

这可能会让人想到一个明显的问题。即使我的头寸仍有偿付能力,难道不会有人清算吗?答案是肯定的。然而,有一些加密经济激励措施来鼓励诚实的行为。清算者需要在清算头寸前提交抵押品,如果清算有争议,其中一部分抵押品会被砍掉。这就是UMA的Oracle,DVM,发挥作用的地方。DVM利用UMA代币持有者来解决争议,确保系统正常运行。

DVM的工作方式如下。

  1. 提出争议,并向DVM发送投票请求(需要支付费用)
  2. UMA代币持有者对正确的资产价格进行投票
  3. 投票结果被记录在链上,争端得到解决

代币持有者通过UMA的奖励来激励他们正确投票。此外,错误的或恶意的投票可能会对UMA造成声誉上的损害,导致代币价值下降。

考虑到这一点,我们可以看到,破坏DVM的成本等于51%的UMA代币活跃在投票中的价值。如果一个恶意行为者获得这一数额,他们可以劫持DVM并窃取其权限内的资金。正因为如此,这些代币的价值要大于它们所保障的价值,这一点至关重要。如果不是这样,购买所有的UMA代币并发起攻击将变得有利可图。这为协议创造了一个明确的激励机制,以保持UMA的市值尽可能的高。为了帮助实现这一点,支付给DVM的费用被用来回购和燃烧UMA。

这种攻击媒介是Vitalik建议Uniswap和UNI代币很适合这种设计的主要原因。Uniswap拥有超过240亿美元的FDV,有足够的经济带宽来利用Oracle的安全性。 

这个Oracle与Chainlink有什么区别

Chainlink是最受欢迎的去中心化Oracle服务,因为他们的价格供给帮助确保了240多个DeFi项目的价值,如Aave、Synthetix、SushiSwap和Curve。这种采用帮助推动了LINK代币达到了超过250亿美元的FDV市值。虽然Chainlink在Oracle市场上具有主导地位,但该系统的用户承担着某些信任假设。

例如,目前没有直接的机制来惩罚不良行为者。虽然这一点在未来LINKStaking上线后会有所改变,但就目前而言,该系统并不要求节点运营商对LINK代币进行Staking。这意味着Chainlink目前是通过隐性激励来保证安全。这包括节点运营商因声誉受损而损失收入,因为恶意行为者将不太可能收到未来的数据请求,以及LINK代币的潜在下降。

需要考虑的一个权衡是,与Chainlink相比,UMAOracle的设计有更多的延迟。虽然Chainlink的价格反馈是通过 “心跳 “来操作的,在特定的时间间隔内持续更新,但UMA DVM的争议期持续了48小时。因此,Chainlink的设计可能比UMA的设计更适合于更多的使用情况。

虽然Chainlink的Oracle是经过实战检验的,但Vitalik认为Uniswap可以填补一个空白,它可以作为愿意容忍增加延迟的协议的Oracle,以换取拥有惩罚恶意行为的 “自动化机制”。尽管这两个Oracle似乎是相辅相成的,但如果Uniswap的设计获得了吸引力,那么它就提出了一个问题,即它是否会蚕食Chainlink的市场份额。

这如何帮助UNI积累价值

现在我们对Vitalik的提议有了更多的了解,这就提出了一个问题。为什么Uniswap和UNI持有人要这样做?

Uniswap的Oracle提案为UNI持有人提供了明确的财务利益。

截至目前,UNI持有者拥有的唯一权利是对协议的管理。UNI代币持有者可以在逐个池子的基础上投票,以打开一个 “费用开关”,将10-25%的流动性供应商的费用转移到协议上。然后,这些收入可以通过传统的方式转给UNI持有人,如股息或回购和烧毁。虽然这些机制会将UNI变成一种生产性资产,但它们也会减少流动性供应商的收入,这意味着这些现金流可能会以阻碍协议的发展为代价。

这使得Uniswap处于两难境地。继续在市场眼中保持一个不分红的治理代币,或者为代币累积价值,同时冒着竞争定位的风险。

UNI作为一个oracle代币在资产上增加了一个新颖的价值获取机制。

让我们回顾一下UMA协议如何为其代币累积价值。

  • DVM的参与者获得通货膨胀奖励
  • 支付给DVM的费用被用来回购和燃烧UMA

听起来很熟悉?那是因为这些价值累积机制与以太坊的机制相同。在 EIP-1559 和 PoS 合并后,ETH 储户会收到通货膨胀奖励,而支付给网络的费用则用于回购和燃烧 ETH。

这些机制使ETH成为一种高生产力的资产,而这些同样的价值获取机制也可以用于UNI,以Uniswap作为一个缩影。

Uniswap的代币供应已经有了2%的永久通货膨胀,而Uniswap的治理可以将其用于奖励DVM的参与者。事实上,代币持有者有强烈的动机这样做,因为这将为UNI的价格创造一个积极的反馈回路。

让我们来看看。

  • UNI持有者,不希望他们的供应份额被稀释,将被激励参与DVM投票
  • 更多的参与将增加破坏DVM的成本,因为攻击者需要获得更多的代币来控制它。
  • 这种增强的安全性将导致对DVM的更大信任,增加它被利用的可能性。
  • DVM的采用率越高,支付给它的费用就越多。
  • DVM收集的费用越多,燃烧的UNI就越多,对代币的净买入压力也越大

正如我们所看到的,这对UNI的价值主张是一个游戏规则的改变。UNI代币将从一个收费的资本资产,变成一个也有回购和燃烧价值捕获机制的资产,而不影响Uniswaps作为一个去中心化交易所的核心竞争力。

这是否可行?

虽然Vitalik的提议有可能从根本上改变Oracle市场的竞争态势和UNI的价值主张,但这只有在该提议通过Uniswap管理的情况下才能实现。

到目前为止,这被证明是说起来容易做起来难。

在已经进入正式投票的三个提案中,只有一个提案,即创建Uniswap赠款计划,获得了必要的投票率(4000万UNI投票赞成,或总供应量的4%),得以通过。尽管其他两个提案得到了压倒性的支持,其中一个是将该门槛降低到3%,但两个提案都没有达到法定人数,因此无法通过。

然而,在最近几天,事情开始发生变化,因为参与Uniswap管理的人数已经爆炸性增长。受Uniswap治理论坛上关于在Arbitrum上部署Uniswap的帖子的刺激,自5月26日以来,五个 “温度检查”(Uniswap治理的第一阶段)已经在Snapshot中进行了投票。在写这篇文章的时候,有三个已经获得了足够的票数,达到了治理的第二阶段,也就是所谓的 “共识检查”。这种活动的增加表明,如果时机成熟,Vitalik的提案通过治理的可能性可能比以前想象的要大。

一项提案的通过是一回事,但它的成功实施又是另一回事。即使Oracle是基于现有的设计,创建和实施一个Oracle也是一项巨大的工程。也就是说,如果有哪个项目有足够的资源来完成它,那就是Uniswap。该协议的国库非常庞大,按目前的市场价格计算,价值超过40亿美元,使他们有充足的资金来完成这项任务。

Uniswap的具体方式也是值得思考的。是否会雇用一个额外的开发团队?他们会不会获得另一个项目或协议?他们甚至可以通过赠款计划呼吁社区开发一个项目吗?

正如我们在Bankless上所说。DAO有钱,wjg 需要劳动力。

是否有人可以通过创建这个Oracle来为Uniswap提供劳动力,可能是为了换取非常可观的报酬?

结论

正如我们所看到的,Vitalik的提议对Oracle观点、Uniswap和UNI代币有广泛的影响。Uniswap不仅会创造一个高度安全和专业的Oracle,而且有可能完全改变UNI代币的价值主张。

Crypto被称为可编程的货币是有原因的。有无穷无尽的方法可以利用代币并累积价值。通过我们称之为DAO和协议治理的择优录取的大熔炉,我们才开始对可能发生的事情有了初步了解。

Ryan Sean Adams  作者

Harris   翻译

Harris 编辑